[[alternative]]Forecasting exchange rates with Taylor rule fundamentals and Time-Varying Parameters model

碩士[[abstract]]本文旨在利用泰勒法則基礎模型，搭配貝氏TVP模型進行匯率預測，本研究使用之資料期間為1997年1月至2016年12月，共120筆月資料，針對10個國家的匯率，分別預測其一個月、一季、半年與一年之後的走勢，實證結果在10個國家中，有6個國家的匯率可以利用泰勒法則基礎模型預測。 若以台灣的實證結果來看，泰勒法則基礎模型可以預測國內1個月後之匯率，而3、6、12個月後的預測結果並不理想。 本研究有兩項主要發現：(1)亞洲的開發中國家(如：馬來西亞、菲律賓)，其匯率走勢亦可使用泰勒法則基礎模型進行預測；(2)本文在設定模型時將預期通貨膨脹率納入考量，在模型中以延後1期之通貨膨脹率進行匯率預測，但實證結果發現其效果並不顯著。[[abstract]]This paper forecasts exchange rate using Taylor rule fundamentals model with time-varying parameters model estimated by Bayesian method. The data of this paper consists of monthly exchange rate from 1997M1 to 2016M12, on up to 10 countries relative to the U.S. dollar, respectively, forecasts in four forecasting horizons (1,3,6,12). This paper finds strong evidence of exchange rate predictability with Taylor rule fundamentals model for 6 out of 10 countries. There are two findings in this study: (1) Asian developing countries (e.g., Malaysia and Philippines) whose exchange rate can also be predicted by using the Taylor rule fundamentals model; (2) In this paper, consider expected inflation rate is an important factor when the government makes monetary policy. Therefore, this paper replaces inflation rate with expected inflation rate. However, the empirical results found that the effect is not significant.[[tableofcontents]]目錄 I 表目錄 II 圖目錄 III 第一章 緒論 1 第一節 研究背景 1 第二節 研究動機與目的 2 第三節 研究方法與架構 8 第二章 文獻回顧 9 第一節 常見的預測方法及計量模型 9 第二節 泰勒法則基礎模型的相關文獻 11 第三節 TVP模型的相關文獻 13 第三章 資料與方法 14 第一節 泰勒法則及未拋補利率平價說 14 第二節 泰勒法則基礎模型 16 第三節 貝氏TVP模型 18 第四節 HP濾波法 21 第五節 資料說明 23 第四章 實證結果 30 第一節 預測能力之檢定方法 30 第二節 匯率預測結果 34 第五章 結論 42 參考文獻 43 表目錄 表1-1 進出口總額排名 5 表1-2 總出口排名 6 表1-3 總進口排名 7 表2-1 常用於預測匯率之計量模型 11 表3-1 變數設定與說明 24 表3-2 研究國家之貨幣及代碼 24 表4-1 模型(一)之實證結果 36 表4-2 模型(二)之實證結果 37 表4-3 模型(三)之實證結果 38 表4-4 模型(四)之實證結果 39 表4-5 模型(五)之實證結果 40 表4-6 模型(六)之實證結果 41 圖目錄 圖1-1 臺灣進出口總額走勢圖 4 圖1-2 臺灣外貿依存度走勢圖 4 圖3-1 臺灣工業生產指數之長期趨勢及循環波動 22 圖3-2 台幣走勢圖 25 圖3-3 日元走勢圖 25 圖3-4 韓元走勢圖 26 圖3-5 新加坡元走勢圖 26 圖3-6 馬來西亞令吉走勢圖 27 圖3-7 菲律賓披索走勢圖 27 圖3-8 英鎊走勢圖 28 圖3-9 俄羅斯盧布走勢圖 28 圖3-10 加幣走勢圖 29 圖3-11 墨西哥披索走勢圖 29[[note]]學號: 604570019, 學年度: 10