[[alternative]]The non-linear effect of macroeconomic factors on earnings of electronic industry under the exchange rate volatility

碩士[[abstract]]本研究以2010年第一季至2015年第二季台灣上市之電子業公司為例，並運用Gonzaʹlez, Terasvirta and van Dijk (2004, 2005)所發展的縱橫平滑移轉迴歸模型，以出口貿易額、景氣信號綜合分數及消費者物價指數作為解釋變數，並以匯率波動作為門檻變數，觀察在匯率波動下透過總體經濟因素對八大類電子產業之每股盈餘是否存在縱橫平滑移轉效果。 大部分產業在匯率波動大於門檻或小於門檻時，出口貿易額和景氣信號綜合分數對每股盈餘有顯著正向關係，消費者物價指數對每股盈餘有顯著負向關係，表示在景氣熱絡時，生產訂單多，大量的生產可以壓低生產製造成本，消費者購買的售價相對較低，另外近年來電子產品低價化，且產品週期快又短，大量的生產訂單搭配微薄利潤，公司可賺取之獲利提高。[[abstract]]The purpose of this study is to investigate the effect of exchange rate volatility on the electronic industry by using empirical model of Gonza''lez, Terasvirta and van Dijk (2004, 2005) to verify whether the panel smooth transition. The empirical study will use exchange rate volatility as transfer variables. Furthermore, it uses export trade, monitoring indicator score and consumer price index to estimate how these variables influence the earnings per share. When exchange rates at most of the industries are either higher or lower than the threshold, export trade and monitoring indicator score have a positive influence on earnings per share. In the other hand, consumer price index have a negative relationship on earnings per share, which means when economy booms, lots of orders for goods and a lot of production can reduce the cost for production, and consumers spend relatively lower price buying products. In addition, electric products at low prices, quick and short product cycle and a large number of production orders make companies earn more profit.[[tableofcontents]]目錄 第一章 緒論1 第一節 研究背景與動機1 第二節 研究目的4 第三節 研究架構與流程5 第二章 相關文獻探討7 第一節 匯率波動與公司價值關聯性之文獻7 第二節 匯率波動與電子業及其他產業關聯性之文獻9 第三節 匯率波動與總體經濟關聯性之文獻11 第三章 研究方法14 第一節 研究樣本及資料期間14 第二節 縱橫單根檢定17 第三節 縱橫平滑移轉迴歸模型19 第四節 縱橫平滑移轉迴歸模型之設定24 第四章 實證結果與分析30 第一節 敘述統計分析30 第二節 縱橫單根檢定33 第三節 縱橫平滑移轉檢定34 第五章 結論與建議58 參考文獻61 表目錄 表3-1-1樣本資料產業分布概況15 表4-1-1各變數之基本統計表31 表4-1-2八大類電子產業每股盈餘基本統計表32 表4-2-1縱橫單根檢定33 表4-3-1匯率波動對八大類電子產業公司每股盈餘之同質性檢定35 表4-3-2空間向量之位置參數檢測37 表4-3-3匯率波動對半導體產業公司每股盈餘之區間個數檢定 38 表4-3-4匯率波動對電腦及周邊類公司每股盈餘之區間個數檢定38 表4-3-5匯率波動對光電產業公司每股盈餘之區間個數檢定39 表4-3-6匯率波動對通信網路產業公司每股盈餘之區間個數檢定39 表4-3-7匯率波動對電子零組件產業公司每股盈餘之區間個數檢定39 表4-3-8匯率波動對電子通路類公司每股盈餘之區間個數檢定39 表4-3-9匯率波動對資訊服務類公司每股盈餘之區間個數檢定40 表4-3-10匯率波動對其他電子公司每股盈餘之區間個數檢定40 表4-3-11匯率波動對半導體產業公司每股盈餘之模型估計結果43 表4-3-12解釋變數在不同匯率波動下對半導體產業公司每股盈餘之影響43 表4-3-13匯率波動對電腦及周邊類公司每股盈餘之模型估計結果46 表4-3-14解釋變數在不同匯率波動下對電腦及周邊類公司每股盈餘之影響47 表4-3-15匯率波動對光電產業公司每股盈餘之模型估計結果48 表4-3-16解釋變數在不同匯率波動下對光電產業公司每股盈餘之影響 48 表4-3-17匯率波動對通信網路產業公司每股盈餘之模型估計結果50 表4-3-18解釋變數在不同匯率波動下對通信網路產業公司每股盈餘之影響50 表4-3-19匯率波動對電子零組件產業公司每股盈餘之模型估計結果51 表4-3-20解釋變數在不同匯率波動下對電子零組件產業公司每股盈餘之影響52 表4-3-21匯率波動對電子通路類公司每股盈餘之模型估計結果53 表4-3-22解釋變數在不同匯率波動下對電子通路類公司每股盈餘之影響 53 表4-3-23匯率波動對資訊服務類公司每股盈餘之模型估計結果55 表4-3-24解釋變數在不同匯率波動下對資訊服務類公司每股盈餘之影響 55 表4-3-25匯率波動對其他電子公司每股盈餘之模型估計結果57 表4-3-26解釋變數在不同匯率波動下對其他電子公司每股盈餘之影響57 圖目錄 圖1-3-1 研究流程圖6 圖3-3-1 m = 1之轉換模型22 圖3-3-2 m = 2之轉換模型23[[note]]學號: 603530055, 學年度: 10