[[alternative]]Research on Capital Preservation Fund performance in foreign currency : the case study of SinoPac ZAR 2021 Principal Protected Fund

碩士[[abstract]]本研究藉由拆解永豐南非幣2021保本基金之結構，探討基金發行公司在因應產業環境變化與市場需求下，如何利用保本的訴求來吸引投資人資金的投入，而實際操作績效是否真如其名保本，為投資人帶來更穩定且優良的投資報酬。本研究樣本期間自2014年5月8日至2014年9月30日，利用其基金淨值、債券價格及台幣、美金與南非幣之交叉匯率等資料，參考報酬率、標準差、Beta值、夏普值、崔納指標與T檢定等績效歸因研究，並採用T值檢定計算檢驗本基金績效與總報酬，經實證分析後，歸納結論如下：一、 在樣本期間計算出之結果為，基金淨值報酬僅受債券價格與匯率變動之影響，而無其他因素可以創造異常報酬。二、外幣計價之債券型保本基金，投資人持有至基金到期日之總報酬為可確定，但因本研究採樣期間僅約為5個月，故至基金到期日，匯率因素為無法確定之匯兌損失或收益。[[abstract]]This study by dismantling SinoPac ZAR 2021 Principal Protected Fund is to discuss the Fund issued by SinoPac in response to under industrial environmental changes and market demand. The niche business of investment trust is to take advantage of preserving the appeal to attract investment in investor funds, and enhance returns for investors to bring more stability of promotion investment funds bussiness. During the study sample periods from May 8, 2014 to September 30, 2014, this study uses its NAV, bond prices and the exchange rate of Taiwan dollar to exchange the US dollar and the South African currency, and then calculate its fund performance and total compensation, explaine the empirical test. We then summarize the conclusions as follows: 1﹒The results of the sample period is calculated, the fund net remuneration is affected only by changes in bond prices and exchange rates, and no other factors that can create extra returns. 2﹒The bond denominated in foreign currencies of the Capital Preservation Fund, the Fund''s total compensation held by investment to the maturity date is to be determined. However, the research could not determine individually the losses or gains of foreign exchange during the holding maturity date.[[tableofcontents]]目錄 中文摘要 I 英文摘要 II 誌 謝 辭 V 目錄 VI 表目錄 VIII 圖目錄 IX 第一章 緒論 1 第一節 研究動機 1 第二節 研究目的 2 第三節 研究對象 2 第四節 影響風險報酬的關鍵因素 7 第二章 文獻探討 11 第一節 保本型基金架構 11 第二節 保本型基金之運用策略 11 第三節 投資績效評估 12 第三章 研究方法 21 第一節 研究架構與流程 21 第二節 研究步驟 22 第三節 T值檢定 23 第四節 本研究假說 29 第四章 實證結果與分析 30 第一節 資料分析 30 第二節 實證結果 40 第五章 結論與建議 46 第一節 研究結論 46 第二節 研究限制與建議 47 參考文獻 48 表目錄 表1-1：南非政府公債內容 4 表1-2：南非公債信評與展望 5 表1-3：2014/5/8‐2014/9/30南非幣兌美元匯率 9 表1-4：2014/5/8‐2014/9/30新台幣兌美元匯率 10 表3-1：T檢定公式 23 表3-2：兩個樣本平均數與標準差公式 25 表4-1：2014/5/8~2014/9/30期間之基金淨值報酬率與標準差 30 表4-2：2014/5/8~2014/9/30期間之債券價格報酬率與標準差 34 表4-3：2014/5/8~2014/9/30期間之匯率報酬率與標準差 37 表4-4：永豐南非幣 2021 保本基金平均報酬率與標準差 40 表4-5：2014/5/8~2014/9/30期間基金淨值.債券價格及匯率總報酬率與標準差 41 圖目錄 圖 1-1：美元兌南非幣匯率歷史走勢圖 6 圖 1-2：永豐南非幣2021保本基金架構 7 圖 1-3：2014/5/8‐2014/9/30南非幣兌美元匯率走勢圖 9 圖 1-4：2014/5/8‐2014/9/30新台幣兌美元匯率走勢圖 10 圖 3-1：研究流程圖 21[[note]]學號: 702550244, 學年度: 10