[[alternative]]A Study on Using Var Model to Develop the Risk Management Information System for Securities Firms in Taiwan

[[abstract]]隨著證券商的規模逐漸大型化、國際化之後，傳統的經紀業務已無法再擴大其資本槓桿效果了。於是，經營者逐漸嘗試將重心轉向自營、承銷或衍生性金融商品等高報酬，但亦伴隨著高風險業務。於是，「風險管理」乃成為一個重要的課題。未來，臺灣證券商應研議類似國際清算組織另行方案中VaR的方式，自行開發風險管理資訊系統，必須做到每日對證券商整體部位所面臨風險值能夠加以估計，以期做到真正「風險管理」的目的。本研究首先提出建構一個臺灣證券商風險管理資訊系統之架構性探討，認為一個證券商風險管理資訊系統應包含四大功能：分別是交易監控功能、風險衡量功能、情境分析功能與模型驗證功能，包含三大架構：分別是資料庫、模式庫與使用者介面。並參考Hendricks(1996)的實證方式，共使用三種估算VaR的方法：等權移動平均法、指數加權移動平均法與歷史模擬法，並以摩根史坦利公司(Morgan Stanley)所編制的「摩根臺股指數」中之標的股票，作為實證標的樣本選取的依據。在三種估算VaR的方法中，整體而言，等權移動平均法與指數加權移動平均法的表現優於歷史模擬法。且VaR的漏損率都不會偏離設定的信賴區間太多，可知VaR在估算部位風險上的效果不錯。因此，本研究支持VaR的有效性，認為VaR有助於證券商的風險管理。[[sponsorship]]中華民國資訊管理學會[[notice]]補正完畢[[conferencetype]]國際[[conferencedate]]20010518~20010519[[booktype]]紙本[[iscallforpapers]]Y[[conferencelocation]]臺北市, 臺灣[[countrycodes]]TW