[[alternative]]台資企業回臺上市之研究

碩士[[abstract]]長期以來台灣對大陸投資政策的結果，造成企業在台籌集資金無法妥善用於中國大陸，面對各國企業及中國大陸企業激烈競爭的台商而言，除了具有同文化同語言的優勢外，在資金的籌措與進出部份，卻是造成台商無法與他國企業同台競爭的致命傷，因此在中國大陸打拼多年的台商，除了希望能在大陸繼續擴充之外，也能奠定全球化競爭下的立足點，紛紛尋求其他資本市場作為籌措資金及海外財務規劃的平台。然而，馬英九總統上任後，將投資中國上限放寬至60％，並實行多項金融的政策，吸引外商與台商來台上市，希望以此達振興台灣金融市場的目的。政府的鬆綁政策是否真正吸引台資企業回台上市是本研究的重點，回台上市可能的效益有哪些?回台上市可能的問題有哪些?未來政府政策的方向為何?本研究除了以政府政策的角度去思考，也以企業經營的角度去思考台資企業是否回台上市，怎樣的證劵市場才是最適合企業本身?還有台資企業可能回台上市的因素有哪些?若回台上市企業應該做哪些事前準備? 本研究首先比較兩岸三地的證劵市場，從上市規則、主要指標作綜合比較分析，進一步研究中國大陸、香港、新加坡和台灣證劵市場的差異。接著站在政府政策與企業經營面去探討台資企業回台上市。 研究中發現，香港、新加坡和台灣證劵市場都是籌集資金較佳的選擇，台資企業可以依據企業本身的需求選擇較適合自己的證劵市場；目前台資企業雖表示願意回台上市，但仍有稅務與監管等的問題未解決，這是未來政府須處理的，也是未來政策的方向；另外，台資企業可能回台上市動機包含了總體環境改變、政府政策改變、資金需求，所以若企業回台上市應做好事前準備，如財務規劃、評估稅務風險、進行投資架構重組、與會計師和律師證劵商作好溝通與配合等等。[[abstract]]Taiwan government’s polices effect Taiwan enterprises didn’t invest in China for a long time. Taiwan enterprises were confronted competition of many country and Chinese enterprises. Although, they have some advantages of the same culture and language. It is difficult for those companies to raise funds. The result of them was going public in an overseas stock market. After the president Ma, ying-chiu to announce which loosen the listing policies of 40％ investment in China and execute many financial policies. It attracted many overseas enterprise and Taiwan enterprises in Taiwan stock market for IPO. My major study is Taiwan enterprises have go public in Taiwan stock market after loosening the policies of the investment in China. There are five topics to discuss and analyze.（1）What advantage and effect which they in Taiwan for IPO？（2） What problems which they in Taiwan for IPO？（3）What strategy of the government in the future？（4）What reasons of Taiwan enterprises in Taiwan stock market for IPO？（5）What matter of Taiwan enterprises have to prepare in the future？ My research has two comments about a government’s policy and enterprise’s operation. First , to compare the stock market in Taiwan, Hong Kong, China, Singapore. Second, to analyze the difference of them. Third, to discuss Taiwan enterprises go public in Taiwan stock market under the government’s policy and enterprise’s operation. This research found that Taiwan, Hong Kong, Singapore stock markets are better choices. Taiwan enterprises in Taiwan for IPO have tax and supervise problems before. The cause is that Taiwan enterprises IPO have environment’s change, government’s policies to be changed, and the fund to demand. If Taiwan enterprises go public in Taiwan stock market, they will have a related preparation. For example, a financial plan, to estimate a tax danger, to constitute a invest frame.[[tableofcontents]]第一章 緒論-------------------------------------------------------1 第一節 研究動機與目的-----------------------------------------1 第二節 研究方法-----------------------------------------------3 第三節 研究範圍與限制-----------------------------------------4 第四節 研究架構-----------------------------------------------5 第五節 章節安排-----------------------------------------------7 第二章 文獻探討---------------------------------------------------8 第一節 企業海外上市之動機-------------------------------------8 第二節 企業選擇上市地點之考量因素----------------------------16 第三節 企業海外上市之效益與成本------------------------------25 第三章 兩岸三地證劵市場的比較------------------------------------32 第一節 兩岸三地證劵市場概況之比較----------------------------32 第二節 兩岸三地證劵市場上市規則之比較分析--------------------37 第三節 兩岸三地證劵市場主要指標之比較分析--------------------46 第四章 從政府政策面看台資企業回台上市----------------------------56 第一節 兩岸關係與政府政策------------------------------------56 第二節 海外上市概況與台灣證劵市場現況------------------------68 第三節 當前在台上市的條件------------------------------------76 第四節 台資企業回台上市可能的效益----------------------------80 第五節 台資企業回台上市問題與未來政策方向--------------------82 第五章 從企業經營面看台資企業回台上市----------------------------93 第一節 台資企業海外投資概況與海外籌資模式--------------------93 第二節 台資企業海外與回台上市之評估分析---------------------101 第三節 台資企業可能回台上市之動機---------------------------116 第四節 台資企業未來回台上市之事前準備-----------------------119 第六章 結論建議-------------------------------------------------123 第一節 研究結論---------------------------------------------123 第二節 後續研究建議-----------------------------------------130 參考文獻----------------------------------------------------------131 附錄--------------------------------------------------------------136 表目錄 表2-1-1企業在海外掛牌上市之動機-----------------------------------15 表2-3-1企業在海外掛牌上市之效益-----------------------------------30 表2-3-2企業在海外掛牌上市之成本-----------------------------------31 表3-1-1：兩岸三地證劵市場之比較------------------------------------35 表3-2-1：兩岸三地市場上市規則比較（主板市場規定）------------------38 表3-2-2：兩岸三地市場上市規則比較（二板市場規定）------------------41 表3-2-3：兩岸三地主板市場上市規則比較（註冊地）--------------------44 表3-2-4：兩岸三地主板市場上市規則比較（會計準則）------------------44 表3-2-5：兩岸三地主板市場上市規則比較（上市成本）------------------45 表3-3-1兩岸三地主要證劵市場比較(上市公司家數)---------------------47 表3-3-2 兩岸三地主要證劵市場比較(上市公司市值總額)---------------- 48 表3-3-3兩岸三地主要證劵市場比較(成交金額)------------------------- 49 表3-3-4 兩岸三地主要證劵市場比較(成交股數)----------------------- 50 表3-3-5兩岸三地主要證劵市場比較(市值佔總GDP比例)-----------------52 表3-3-6兩岸三地主要證劵市場比較(成交值週轉率)---------------------53 表3-3-7兩岸三地主要證劵市場比較(本益比)---------------------------55 表4-1-1台灣政府對於中國大陸經貿政策之比較-------------------------67 表4-2-1赴香港、大陸、新加坡上市的台資企業（1990~2007）-------------69 表4-2-2赴香港、大陸、新加坡上市的台資企業統計表（1990~2007）-------72 表4-2-3赴香港、大陸、新加坡上市的台資企業產業類別統計（1990~2007）-73 表4-2-4台灣證劵市場概況（1997~2008年底）---------------------------75 表4-3-1一般企業掛牌(本國公司/有根台商)---------------------------- 76 表4-3-2第一上市回台掛牌(外國公司掛牌/無根台商)-------------------- 78 表4-3-3第二上市（原股及TDR）回台掛牌(外國公司掛牌)----------------79 表4-4-1：台資企業回台上市的問題與其責任----------------------------92 表5-1-1台灣對外投資國家統計（1991~2008年11月）-------------------95 表5-1-2台灣對中國大陸投資金額統計（1991~2008年11月）-------------96 表5-1-3台灣對中國大陸投資行業類別統計（1991~2008年11月）---------98 表5-2-1台資企業在兩岸三地資本市場上市評估之比較------------------ 115 表6-1-1香港、中國、新加坡、台灣交易市場上市規則之綜合比較-------- 123 圖目錄 圖1-4-1研究架構----------------------------------------------------6 圖2-2-1企業選擇上市地點之考量因素---------------------------------17 圖3-3-1兩岸三地1997年-2008年底上市家數比較-----------------------47 圖3-3-2：兩岸三地1997年-2008年底上市公司市值總額------------------48 圖3-3-3兩岸三地1997年-2008年底成交金額---------------------------50 圖3-3-4：兩岸三地1997年-2008年底成交股數--------------------------51 圖3-3-5：兩岸三地1997年-2007年底市值佔總GDP比例------------------52 圖3-3-6：兩岸三地1997年-2008年底成交值週轉率----------------------54 圖3-3-7：兩岸三地1997年-2008年底本益比----------------------------55 圖4-2-1：1990~2007年台資企業赴香港、大陸、新加坡上市之家數---------73 圖4-2-2：赴香港、大陸、新加坡上市的台資企業產業類別統計-------------74 圖5-4-1：台商回台上市（櫃）之時程與準備工作------------------------122[[note]]學號: 696280212, 學年度: 9