Fixer le prix des entreprises. Pour une ethnocomptabilité de l'activité des fonds d'investissement

How do the members of private equity firms decide on a fair price for a business? Answering this question is the main concern of these financial investors, who are key actors in the second step of the business’s financialization. This article addresses pricing as a particularly crucial moment in the circulation of money in the social space and its distribution among sectors and groups of individuals. Pricing is studied as a valuation operation but also as a capital distribution issue. The aim is to use qualitative data to show how concrete, local pricing methods contribute to creating a new capital accumulation center. The reconstitution of individuals’ accounts serves to present the three pricing conditions in succession: the capital access rules applicable to the private equity firm members, known as price rationale; expectations of the capital transferable from the business to the private equity firms, the price level; and the coordination mechanisms between the different participants in the transaction, the price effectiveness.Comment décider du juste prix d'une entreprise ? La réponse à cette question est la principale activité des fonds de capital investissement, acteurs centraux de la nouvelle phase de financiarisation de l'économie. Ce texte aborde l'analyse des manières de fixer les prix comme un moment, particulièrement crucial, de la circulation de l'argent dans l'espace social et de sa distribution entre secteurs et groupes d'individus particuliers. La détermination des prix est pensée comme une opération d'évaluation autant que de répartition des capitaux appropriables. Il consiste à montrer, à partir de données qualitatives, comment les modalités concrètes et locales de fixation des prix participent à la solidification d'un régime massif d'accumulation de capital. Pour ce faire, il distingue trois conditionnements de la formation des prix : par les règles d'accès au capital des membres des fonds d'investissement, « la raison du prix » ; par les anticipations de capital transférable de l'entreprise vers les fonds, « le niveau théorique du prix » ; par les mécanismes de coordination entre les différents participants à l'échange, « l'effectivité du prix »