Investissement et financement dans un monopole avec bénéfices privés

Cet article étudie l’impact des bénéfices privés sur l’investissement et le financement d’une entreprise en situation de monopole. À l’origine actionnaire à 100 %, son dirigeant doit décider la part du capital qu’il cède à un investisseur extérieur et/ou l’emprunt qu’il contracte pour financer un investissement en capacité. Nous étudions ici comment se combinent ces deux sources de financement lorsque le dirigeant prélève un bénéfice privé qui renchérit le coût de production. Nous montrons que l’emprunt devient indirectement une source privilégiée de financement de ces bénéfices privés.This article examines the impact of private benefits on investment and financing decisions in a monopoly. Originally a 100 % shareholder, its manager must decide both the amount of capital sold to an outside investor and / or the loan he makes to finance an investment in capacity. We study how to combine these two sources of funding when the manager extracts private benefits that increase the cost of production. We show that borrowing indirectly becomes a prime source of funding for these private benefit