Persistance du comportement d’investissement dans le secteur manufacturier français

Cette étude questionne le processus d’investissement des entreprises du secteur manufacturier en France entre 1996 et 2007. Nous confirmons la présence de pics d’investissements mais identifions aussi une certaine continuité des taux d’investissement dans le temps, indiquée par un coefficient d’autocorrélation relativement faible mais très persistant. En effet, le taux d’investissement est significativement et positivement corrélé avec ses valeurs passées jusqu’à dix ans d’écart. De plus, une estimation du coefficient d’autorégression montre que le taux d’investissement est partiellement expliqué par sa valeur passée. Ces résultats s’expliquent notamment par l’indivisibilité du capital, qui requiert plusieurs épisodes d’investissement pour être totalement intégré dans le fonctionnement de l’entreprise.This article studies French manufacturing firms’ investment process over the 1996-2007 period. We confirm the presence of investment spikes but we also identify a certain level of continuity in investment rates over time, as indicated by a weak but persistant autocorrelation coefficient. Indeed, the investment rate is significantly and positively correlated with its past values up to the tenth lag. Moreover, the estimation of the autoregressive coefficient shows that the investment rate is partially explained by its past value. These results can be explained by capital indivisibility, which however requires several investment episodes to be fully integrated in the firm’s production process