Análise financeira de sistemas de produção para novilhas em pastagem de Brachiaria brizantha 'Xaraés' suplementadas com mistura mineral

The objective was to determine the economic feasibility and financial risk of different production systems for dairy heifers grazing on Xaraes pallisadgrass pasture, during the year, with roughage supplementation of sugarcane, during the autumn-winter and the supply of mineral mixture (commercial and selective). Each production system was characterized and quantified in accordance with the administrative and livestock realized during the period February 2006 to March 2008. The cash flows were constructed for production system in a horizon of 12 years, being applied discount rates of 6, 10, 14, 18 and 22 % per year. About the cash flows were determined economic indicators of profitability: net present value and internal rate of return. The sensitivity and financial risk analyzes were realized. The pro- duction systems showed positive net present value at a discount rate of 14 % per year, which reflects the return on capital invested, compared to savings accounts. The trading price of the heifer is the item of greatest influence on economic results. The production systems had low financial risk of becoming unviable, given the price fluctuations that occurred in the market. The production systems are financial viable to exploration.Objetivou-se determinar a viabilidade econômica e o risco financeiro de diferentes sis- temas de produção para novilhas leiteiras mantidas em pastagem de capim-xaraés, durante o ano, com suplementação volumosa de cana de açúcar, durante o período outono-inverno e fornecimento de mistura mineral (comercial e seletiva). Cada sistema de produção foi caracterizado e quantificado, de acordo com o levantamento administrativo e zootécnico realizado durante o período de fevereiro de 2006 a março de 2008. Construíram-se fluxos de caixa para cada sistema de produção em um horizonte de 12 anos, sendo aplicadas taxas de desconto de 6, 10, 14, 18 e 22 % ao ano. Sobre os fluxos de caixa foram deter- minados os indicadores econômicos de rentabilidade: valor presente líquido e taxa interna de retorno. Realizaram-se as análises de sensibilidade e risco financeiro. Os sistemas de produção apresentaram valor presente líquido positivo a uma taxa de desconto de 14 % ao ano, o que reflete na remuneração do capital investido, quando comparado a caderneta de poupança. O preço de comercialização da novilha foi o item de maior influência nos resultados econômicos. Os sistemas de produção apresentaram baixo risco financeiro de se tornarem inviáveis, diante das oscilações de preços, ocorridas no mercado. Os sistemas de produção apresentam viabilidade financeira para exploração