Volatilidad y Crecimiento en Países en Desarrollo: El Rol del Crédito y la Política Fiscal

El objetivo de este artículo es examinar el rol del crédito, el gasto en I+D y, la disciplina fiscal en su contribución a reducir la volatilidad, y al ajuste ante los shocks. Este aspecto es de especial relevancia para economías emergentes como la chilena, que están frecuentemente expuestas a las turbulencias internacionales. Además, por su condición de transición al desarrollo, estas economías enfrentan mayores distorsiones en el mercado de créditos que las economías maduras. Utilizando un análisis empírico de datos de panel para 72 países entre 1950 y 2004, se encuentra una correlación positiva entre crecimiento, desarrollo financiero, gasto en I+D y disciplina fiscal, y negativa entre volatilidad y las mismas variables. Los resultados son bastantes robustos para confirmar estas relaciones, así como una mayor velocidad de ajuste en economías con mejor acceso al crédito y mayor disciplina fiscal