Does Openness Imply Greater Vulnerability?

Este artículo evalúa empíricamente la vulnerabilidad externa mediante métodos de datos de panel para una muestra de países de todo el mundo. Controlando por las condiciones internas, se analizan los efectos en la volatilidad del crecimiento asociados a medidas de apertura comercial y financiera, así como a cuatro tipos de shocks externos: variaciones de los términos de intercambio, las tasas de crecimiento de los socios comerciales, variaciones de las tasas de interés y entrada neta de capitales regionales. El documento analiza la posibilidad de no linealidades permitiendo que los efectos de la apertura sobre la volatilidad del crecimiento varíen con el nivel de desarrollo económico, y permitiendo que los efectos de los shocks externos dependan del grado de integración comercial y financiera. Los resultados de la integración internacional son mixtos: mientras la apertura comercial tiende a aumentar la volatilidad del crecimiento, la apertura financiera la reduce directa e indirectamente pues aminora los efectos de los shocks externos