Inflation Compensation and Inflation Expectations in Chile

Este trabajo estudia la relación entre la compensación inflacionaria y las expectativas de inflación en Chile. En primer lugar, usamos la metodología de valor presente descontado para descomponer la diferencia entre el retorno no anticipado de bonos nominales y reajustables en noticias acerca de inflación esperada y premios. En segundo lugar, usamos un modelo de valoración de activos de equilibrio general para estimar un premio por riesgo inflacionario que varía en el tiempo. Nuestros resultados muestran que movimientos en las expectativas de inflación explican alrededor de un 25% de los movimientos de los retornos relativos, indicando que los premios son una fuente importante de la variación de la compensación inflacionaria. También mostramos que el premio por riesgo inflacionario estimado varía a través del tiempo, pero que parece ser de tamaño despreciable, con media y volatilidad cercanas a cero