Real Dollarization, Financial Dollarization, and Monetary Policy

Este trabajo estudia la interacción entre la dolarización real (salarios denominados en dólares), la dolarización financiera (contratos financieros denominados en dólares) y la política monetaria, en un modelo de equilibrio general con shocks reales. La dolarización real se evita si las autoridades monetarias actúan óptimamente (esto es, maximizan el bienestar interno). En caso contrario, la dolarización se expande si los bancos centrales se desvían del óptimo; y aun más si la correlación entre shocks internos y externos es alta ya que la política monetaria externa (presumiblemente óptima) garantiza un mayor nivel de protección contra la incertidumbre macroeconómica. Si bien la dolarización real contribuye a la dolarización financiera, existen importantes asimetrías entre estas