The Effects of Nominal and Real Shocks on the Chilean Real Exchange Rate During the Nineties

Utilizando VAR identificados mediante restricciones de largo plazo, este trabajo evalúa la importancia de shocks reales y nominales sobre el tipo de cambio real en Chile durante los años noventa. Diversas estimaciones indican que los shocks nominales explican alrededor del 30% de la variabilidad del error de pronóstico de esta variable en el corto plazo. Un shock nominal produce una apreciación del tipo de cambio real que dura aproximadamente cinco meses. El impacto de los shocks reales depende de la naturaleza del mismo. Mientras que un shock de productividad aprecia el tipo de real, un shock de demanda genera una depreciación real. La descomposición histórica muestra que durante los noventa no hubo grandes desalineamientos del tipo de cambio con relación a su valor de largo plazo