El comportamiento de la liquidez de valores de Pymes en un mercado alternativo bursátil

The low liquidity showed in the evolution of Alternative Markets for expanding firms has caused a great concern among practitioners. The debate arises: Is it this lack of liquidity a market maturity matter? Would liquidity arise itself with more companies going public and more investors trading? In order to answer these questions and better understand the liquidity phenomenon, we have applied a multivariate analysis over the shares of the listed companies at the Alternative Investment Market (AIM) of London Stock Exchange (LSE), which is considered the most developed alternative market all over the world. We have analyzed the evolution of the Turnover ratio in about 300 companies during five years following their Initial Public Offering (IPO). The results show that, although for most of the shares the turnover is not very high, a liquidity improvement occurs as time since IPO increases. This, lead us to consider that life cycle is influencing the liquidity of the expanding companies in the alternative market.Al analizar la evolución reciente de los Mercados Alternativos Bursátiles para empresas en expansión, se observa, en general, una baja liquidez de los valores en el mercado. Ante esta situación la cuestión a debate es la siguiente: ¿es la falta de liquidez de los valores de estos mercados un problema de inmadurez del mercado, que se resolverá por si sola cuando haya más valores y más inversores? Para responder a esta pregunta se ha realizado un estudio sobre la liquidez de las acciones de empresas cotizadas en el Alternative Investment Market (AIM) del London Stock Exchange (LSE), considerado el más desarrollado de los mercados alternativos existentes, investigando la evolución de la rotación de los valores negociados durante los cinco primeros años de cotización a partir de su Initial Public Offering (IPO). Los resultados obtenidos nos llevan a afirmar que la mayoría de las empresas en este mercado tienen relativamente poca rotación, y que la mayor parte de las que consiguen una rotación elevada la alcanzan con el paso del tiemp