A relevância da informação contábil no mercado acionário brasileiro: uma análise empírica de companhias listadas na BM&FBOVESPA antes e após a promulgação da lei 11.638/07

Supported by the positive accounting approach, the objective of this research was to determine whether the accounting information has become more relevant after the promulgation of Law 11.638/07. To answer the research question, it was used a sample composed by 50 public Brazilian companies before (2005-2007) and after (2008-2010) the adoption of IFRS. This is a hypothetical-deductive study with quantitative approach. The dependent variable of research is the annual return measured from the closing price of the shares. It has as independent variables the EBITDA per share, earnings per share, book value per share and revenues per share. It was developed eight research hypotheses, and 4 for common shares (ON) and 4 for preferred shares (PN). For common shares three of the four hypotheses were rejected stating that the variables EBITDA, book value and earnings became relevant at a significance level of 1%, 5% and 10%, respectively. For preferred shares two of the four hypotheses were rejected indicating that the book value and revenues became significant at 1%. These results support previous evidence that the Brazilian process of convergence to international accounting standards may have increased the relevance of accounting information.Fundamentada pela abordagem positiva da contabilidade, o objetivo desta pesquisa foi verificar se a informação contábil ampliou sua relevância após a promulgação da Lei 11.638/07. Para responder a questão de pesquisa, utilizou-se amostra de 50 empresas brasileiras antes (2005 a 2007) e após (2008 a 2010) a adoção do padrão IFRS. Trata-se de um estudo hipotético-dedutivo com abordagem quantitativa. A variável dependente de pesquisa é o retorno anual mensurado a partir do preço de fechamento as ações. Tem como variáveis independentes os retornos medidos pelo EBITDA por ação, lucro líquido por ação, valor patrimonial da ação e faturamento por ação. Foram elaboradas 8 hipóteses de pesquisa, sendo 4 para ações ordinárias (ON) e 4 para ações preferenciais (PN). Para as ações ON, foram rejeitadas 3 das 4 hipóteses indicando que as variáveis EBITDA, valor patrimonial e faturamento tornaram-se relevantes ao nível de significância de 1%, 5% e 10%, respectivamente. Para as ações PN, foram rejeitadas 2 das 4 hipóteses indicando que o valor patrimonial e faturamento tornaram-se relevantes ao nível de 1%. Estes resultados sustentam evidências precedentes de que o processo de convergência brasileiro às normas internacionais de contabilidade pode ter aumentado a relevância da informação contábilApoyado por el enfoque contable positivo, el objetivo de esta investigación fue determinar si la información contable se ha vuelto más relevante después de la promulgación de la Ley 11.638/07. Para responder a la pregunta de investigación, se utilizó una muestra compuesta por 50 empresas públicas brasileñas antes (2005-2007) y después (2008-2010) la adopción de las NIIF. Se trata de un estudio hipotético-deductivo con enfoque cuantitativo. La variable dependiente de la investigación es el rendimiento anual medido desde el precio de cierre de las acciones. Tiene como variables independientes el EBITDA por acción, las ganancias por acción, valor contable por acción e ingresos por acción. Fue desarrollado ocho hipótesis de investigación, y 4 para las acciones ordinarias (ON) y 4 para las acciones preferentes (PN). Para las acciones ordinarias de tres de las cuatro hipótesis se rechazó afirmando que las variables EBITDA, valor contable y las ganancias se hizo relevante a un nivel de significación del 1%, 5% y 10%, respectivamente. Para las acciones preferentes dos de las cuatro hipótesis se rechazó indicando que el valor en libros y se convirtió en ingresos significativos al 1%. Estos resultados apoyan la evidencia previa de que el proceso brasileño de convergencia con las normas internacionales de contabilidad puede haber aumentado la relevancia de la información contabl