La estabilización de las finanzas capitalistas inestables: el institucionalismo y el enfoque preventivo de la estabilidad financiera

Recurrent crises of financialized economies since the 1990s raise doubts as to whether the liberalized financial markets are well framed to set the economy on a durable growth and development path. Institutionalist approach to capitalist economy may offer relevant analytical tools in order to identify the core characteristics of monetary capitalist economies and then to study their unstable dynamics. Opposed to institutions-neglecting methodological individualism, this approach focuses on the importance of institutions in society since institutions overwhelmingly determine, shape and reframe individual decisions and behavior. In terms of a positive analysis, this could provide us with some rules to design and implement relevant structural changes and policies and then to suggest a consistent alternative to neoliberal economics. In this vein, this article draws upon the institutionalist framework to study the modus operandi of a capitalist economy, with a special focus on financial markets. It argues that financial self-regulation that rests on market incentives and weak institutional framework often results in inconsistent outcomes at a macro level and should be replaced by a preventive-regulation approach to financial market organization. Such a transformation requires a radical reframing of financial regulation seeking to fight against endogenous systemic financial instabilities of capitalism by strengthening macro-stability and societal viability.Las crisis recurrentes de las economías financiarizadas desde la década de 1990 plantean dudas sobre si los mercados financieros liberalizados están bien estructurados para establecer la economía en un camino de crecimiento y desarrollo duraderos. El enfoque institucionalista de la economía capitalista puede ofrecer herramientas analíticas relevantes para identificar las características centrales de las economías capitalistas monetarias y luego estudiar su dinámica inestable. En oposición al individualismo metodológico que descuida las instituciones, este acercamiento enfoca la importancia de las instituciones en la sociedad, ya que las instituciones determinan, moldean y replantean de manera abrumadora las decisiones y comportamientos individuales. En términos de un análisis positivo, esto podría proporcionar algunas reglas para diseñar e implementar cambios estructurales y políticas relevantes, y luego sugerir, una consistente alternativa a la economía neoliberal. En este sentido, este artículo se basa en el marco institucionalista para estudiar el modus operandi de una economía capitalista, con un enfoque especial en los mercados financieros. Argumenta que la autorregulación financiera que se basa en incentivos de mercado y un marco institucional débil a menudo da como resultado conclusiones inconsistentes a nivel macro y debe ser reemplazada por un enfoque de regulación preventiva para la organización de mercados financieros. Tal transformación requiere un replanteamiento radical de la regulación financiera, en busca de luchar contra la inestabilidad financiera sistémica endógena del capitalismo mediante el fortalecimiento de la macroestabilidad y la viabilidad social