Fusões e aquisições como estratégia para a diversificação do risco

Dissertação de mestrado, Finanças Empresariais, Faculdade de Economia, Universidade do Algarve, 2014Quando na literatura se menciona diversificação do risco a questão central é, na maioria dos casos, a sua eficácia que se quer avaliar. Normalmente é feita uma comparação entre o risco geral e o retorno das ações. A presente dissertação discute a estrutura da estratégia de diversificação através do risco e das F&A (Fusões e Aquisições), definindo-os e colocando questões para além da simples eficácia da estratégia na ótica dos investidores, tais como: “Qual é o risco global de todos stakeholders?” “Qual o modelo de avaliação mais indicado para mensurá-lo?” “Como a diversificação pode alterar o risco?”. Para responder a estas questões é realizada inicialmente uma revisão de literatura sobre o risco, as fusões e aquisições e os estudos considerados como os mais importantes para uma percepção da estratégia, debatidos sobre diversos aspetos. Seguidamente é efetuado um estudo que pretende avaliar as questões colocadas anteriormente, num contexto real. São apresentadas três medidas de risco. Nesse estudo são utilizadas e comparados os resultados obtidos com cada uma delas. Os resultados recebem classificações por testes estatísticos, setores e zonas. Em todos os resultados são identificadas divergências entre modelos e dispersão entre casos. Na última parte do trabalho são realizadas comparações dos resultados do estudo efetuado, com estudos anteriormente realizados que utilizaram as mesmas medidas de risco. As conclusões apuradas levam-nos a perceber que a estratégia de diversificação quanto à sua eficácia e à sua eficiência dependem de muitos fatores, sendo os modelos de mensuração utilizados muitos sensíveis aos factores mais relevante