A financeirização das economias no contexto da União Económica e Monetária : o caso português

Mestrado em Economia Internacional e Estudos EuropeusDesde os anos 80 que o mundo tem sofrido importantes transformações económicas com a crescente utilização do sistema financeiro. A união entre estes dois, revelou-se benéfica até 2008, aquando da crise financeira internacional. Mais tarde, os benefícios voltaram a ser postos em causa com a crise das dívidas soberanas da Zona Euro. Neste contexto, a dissertação afere a evolução do sistema financeiro, ou financeirização, da economia portuguesa entre 1995 até 2016, comparando esta evolução com dois países da Zona Euro, a maior economia da Zona Euro - Alemanha, uma economia vizinha com características muito semelhantes - Espanha, e um pertencente apenas à União Europeia, bem como uma das maiores economias - O Reino Unido. De modo geral, todos os países em análise registam uma evolução positiva nos indicadores em análise, o que demonstra que ao nível europeu houve realmente um crescimento do setor financeiro no peso da economia dos países, com algumas diferenças pontuais entre os mesmos. É de realçar, a remuneração do capital, tanto no sistema financeiro como no imobiliário, mas em especial no seu conjunto, chegando a atingir valores entre os 18 e os 42,5 por cento, indicador indiscutível na medição do nível de financeirização da economia. Sublinha-se, igualmente, que apesar dos indicadores, no caso português, convergirem para um aumento da financeirização da economia portuguesa, o peso dos juros das sociedades financeiras no excedente da exploração somando o rendimento misto, representam ainda um nível abaixo do esperado, tendo em conta o grau de financeirização da economia portuguesa.Since the 1980s the world has undergone under major economic transformations with the increasing use of the financial system. This union has proven beneficial until 2008 when the international financial crisis occurred. Later on, the benefits were once again undermined by the sovereign Eurozone debt crisis. In this context, the dissertation analyses the evolution of the financial system, or financialization, of the Portuguese economy between 1995 and 2016, comparing this evolution with two Eurozone countries: the largest economy in the Eurozone - Germany, a neighbouring economy with very similar characteristics - Spain, and one belonging only to the European Union, which is also one of the largest economies - UK. In general, all the countries under analysis registered a positive evolution in the indicators under analysis, which shows that at the European level there was a growth of the financial sector in the weight of the countries' economies, with some occasional differences between them. It should be noted that the remuneration of capital, both in the financial system and in the real estate sector, but especially as a whole, reached between 18 and 42.5 per cent, an indisputable indicator in the measurement of the level of financialization of the economy. Nevertheless, although the indicators in the Portuguese case converge to an increase in the financialization of the Portuguese economy, the interest burden of financial companies on the operating surplus, combined with mixed-income, still represents a level below expected, considering the degree of financialization of the Portuguese economy.