Business angels financing in Portugal

Mestrado em FinançasEsta dissertação analisa a actividade dos business angels em Portugal e o impacto do Programa COMPETE na criação de novas empresas e de novos postos de trabalho. Este programa, criado em 2010, inclui uma linha de co-investimento aos business angels, destinado ao apoio e criação de novas empresas com elevado potencial tecnológico. Neste estudo, encontramos fortes evidências de que esta linha de financiamento estimulou a actividade empreendedora em Portugal. Usando uma base de dados, de preenchimento obrigatório, que inclui todas as empresas privadas em Portugal, seleccionamos dois conjuntos de dados transversais, colhidos antes e depois do Programa COMPETE. Usando o método das diferenças-em-diferenças, observamos que o programa está associado a um aumento de onze novas empresas, principalmente entre as pequenas empresas, e também a um aumento de quatro novos postos de trabalho em start-ups, embora este último efeito não seja significativo. Adicionalmente, através da recolha de dados sobre a forma de um questionário, analisamos as principais características dos business angels Portugueses e avaliamos a sua propensão a investir. Observamos que os business angels portugueses são predominantemente indivíduos do sexo masculino, com idade compreendida entre os 40 e 60 anos, com formação universitária, geralmente nas áreas de ciências empresariais e da economia. Também observamos que apresentam experiência empreendedora, na gestão e em consultoria. Em relação à propensão a investir, observamos que os business angels portugueses têm uma probabilidade positiva para investir acima dos 50.000 euros/ano e investem com uma frequência semestral ou anual.This dissertation analyzes the business angels activity in Portugal and the impact of the COMPETE Program on firm entry and job creation. This program, created in 2010, includes a co-investment fund for business angels to support the creation of new ventures with innovative potential. There is strong evidence that this financing line has stimulated entrepreneurial activity in Portugal. Using a mandatory database which includes all private firms in Portugal, we select two cross-sectional datasets, collected before and after the COMPETE Program. Through a difference-in-differences approach, we observe that this program is associated with an increase of eleven new firms, primarily among small firms, and an increase of four employees per start-up, although the later effect is not significant. Additionally using data collected through a questionnaire, we analyze Portuguese business angels? main characteristics and evaluate their propensity to invest. We found that Portuguese business angels are predominantly middle-aged male with university education, usually in the fields of business sciences and economy. They also have entrepreneurial, managerial and consulting prior experience. Regarding their propensity to invest, we find that Portuguese business angels have a positive probability to invest up to 50,000 euros/year and they often invest semiannually or annually