A Bolsa de Valores de Lisboa e a crise financeira de 1890/1891

Mestrado em FinançasO objetivo deste trabalho consiste em avaliar as repercussões da crise portuguesa de 1890/91 na Bolsa de Valores de Lisboa, pois se os efeitos económicos e financeiros desta crise têm sido objeto de alguns estudos já as repercussões desta no mercado de capitais nunca foi objeto de investigação. Para tal, foram utilizadas as cotações das ações das empresas listadas na Bolsa de Lisboa no período compreendido entre 1890 e 1899. O estudo da rendibilidade e volatilidade acionista foi a análise que se privilegiou, realizando-se esta por setor e por empresa. Concluiu-se que a crise financeira de 1890/1891 afetou o mercado acionista da BVL: O período 1891-1893 foi identificado, em termos gerais, como de crise atendendo ao comportamento da rendibilidade. Concluiu-se igualmente ter sido a década de 1890, um período de aumento significativo das transações na BVL. O mercado acionista aumentou o seu dinamismo, mesmo que ainda com caraterísticas de mercado emergente atendendo ao peso do setor bancário. Em terceiro lugar, e quanto aos efeitos dos choques negativos na volatilidade, apesar da relação entre as taxas de rendibilidade e volatilidade nem sempre serem proporcionais, ou seja, nem sempre um valor negativo na taxa de rendibilidade se manifestar em aumentos superiores na taxa de volatilidade; não significou que alguns choques não tivessem originado uma grande volatilidade. Por último, concluiu-se pela existência de correlação entre a rendibilidade e a volatilidade e, com algumas exceções assinaladas, ter sido esta superior no período de crise.The objective of this study consists of evaluating the repercussions of the Portuguese crisis of 1890/91 on the Lisbon Stock Exchange (LSE), because if the economic and financial effects of this crisis have been subject of some studies its repercussions in the capital market have never been investigated. For such were used the stock prices of companies listed on the Lisbon Stock Exchange during the period of 1890 to 1899. The study of shareholder?s profitability and volatility was the focus of this analysis, performing it by sector and company. It was concluded that the financial crisis of 1890/1891 affected the equity market of LSE: the period between 1891 and 1893 was identified, in general terms, as a crisis period in terms of the behavior of profitability. It was also concluded that the 1890s decade was a period of significant increase in transactions in the LSE. The dynamism of the equity market has increased, although its features were similar to an emerging market in terms of the weight of the banking sector. Thirdly, and relatively to the effects of the negative impact on volatility, although the relationship between the profitability and volatility rates are not always proportional, in other words, not always a negative value of profitability rate manifests in premium increases in the volatility rate; not meaning that some shocks had not originated great volatility. Finally, it was concluded that exists correlation between profitability and volatility and, although some noted exceptions, it was higher in this period of crisis