Estabilização macroeconómica e política monetária em Cabo Verde

Doutoramento em EconomiaCabo Verde, apesar de ser. urna economia insular e desprovida de recursos naturais, tem sido apontado como um país que conseguiu ter algum sucesso no processo de estabilização macroeconómica, relativamente à região onde se encontra inserida. Neste trabalho, procura-se determinar os factores que contribuíram para essa estabilização, particularmente os ligados à política monetária. Assim, foi necessário começar por efectuar uma breve caracterização da economia, de forma a identificar os choques. Seguidamente, foram analisadas as condições de independência do Banco 'Central e os arranjos institucionais necessários à eliminação do enviesamento inflacionário e a inconsistência dinâmica, aspectos causadores de inflação. Efectuou-se, depois, um estudo sobre o mecanismo de transmissão, de modo a determinar até que ponto o instrumento utilizado terá permitido atingir os objectivos de estabilização. Para tal, recorreu-se ao Modelo dos VAR para, imprimindo choques ortogonais no instrumento, determinar a resposta no produto e na inflação. Por fim, procurou-se determinar a origem externa da volatilidade do produto, isto é, verificar até que ponto o processo de estabilização dependia dos fluxos externos, nomeadamente dos fluxos públicos. A política monetária teve importante papel no processo, mas foi ajudado pela política orçamental e pelo novo regime cambial adoptado. Os fluxos externos mostraram ser muito importantes, devido à elevada dependência externa da economia.In spite of being an insular economy, and lacking natural resources, Cape Verde has been considered a success case in macroeconomic stabilization. This thesis tries to determine the factors that have contributed to that stabilization process, particularly the aspects related to monetary policy. Thus, it starts with a brief characterization of the economy in order to identify the shocks. Then, the independence of the Central Bank is analyzed along with the necessary institutional .arrangements to eliminate the aspects that cause inflation, namely the inflationary bias and the dynamic inconsistency. Afterwards, the thesis examines the transmission mechanism to determine to what extent the instruments used made it possible to reach the goals of stabilization. This was done using VAR Models to determine the impulse responses to the shocks in the instrument. Finally, this thesis tries to assess external sources of the volatility of national income, that is, to what extent the process of stabilization depended on external flows, namely public ones. Monetary policy played an important role in the process, helped by fiscal policy and the new exchange rate regime. External flows turned out to be very important due to the economy's strong external dependence