Les entreprises françaises détiennent-elles trop de trésorerie ?

Cet article étudie la détention de la trésorerie par les entreprises françaises en utilisant un échantillon de 297 entreprises sur la période 1998- 2002. La théorie du compromis et celle du financement hiérarchique jouent un rôle important dans l'explication de la détention de la trésorerie par les entreprises françaises. Nos principaux résultats stipulent que les entreprises ayant des opportunités de croissance importantes, dont les activités sont risquées, ayant des niveaux élevés de cash flow, qui payent des dividendes et qui sont de grande taille détiennent plus de trésorerie que les autres entreprises. Quant aux entreprises fortement endettées et ayant beaucoup recours aux dettes à court terme, celles qui détiennent des niveaux élevés d'actifs circulants substituts de la trésorerie, et ayant des crédits interentreprises importants, elles détiennent peu de trésorerie par rapport à leurs actifs. Par ailleurs, cet article examine la relation entre la détention de la trésorerie et la valeur d'entreprise, et montre que la détention de la trésorerie permet d'accroître la valeur de marché des entreprises.ou