Modelo de markowitz parametrizado por indicadores de análise técnica

Orientador : Prof. Dr. Anselmo Chaves NetoDissertação (mestrado) - Universidade Federal do Paraná, Setor de Tecnologia, Programa de Pós-Graduação em Métodos Numéricos em Engenharia. Defesa: Curitiba, 28/02/2014Inclui referênciasàrea de concentração: Programação matemáticaResumo: O Modelo de Markowitz é utilizado no problema da composição do portfolio de ações com melhor relação histórica entre risco e retorno. A Análise Técnica de ações, por sua vez, foi desenvolvida com a finalidade de fornecer ao investidor indicadores que o auxiliem na identificação de pontos de compra e venda de ações, através da análise de dados quantitativos. Fazendo uso dessas duas técnicas, este trabalho propõe a utilização do Moving Average Convergence-Divergence (MACD) e do Índice de Força Relativa (IFR), que são indicadores técnicos, como reguladores do parâmetro de aversão ao risco aplicado ao Modelo de Markowitz. Os desempenhos dos modelos propostos são testados através de simulações de negociações de ações na Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa), gerenciadas por um algoritmo de negociações aplicado a um Fundo Quantitativo. Como resultado, verifica-se que os modelos regulados pelos referidos indicadores técnicos apresentaram desempenhos superiores aos dos modelos de parâmetro fixo, ao da carteira teórica do Índice Bovespa e ao de uma carteira diversificada de forma ingênua, para o período de 2008 a 2010. No entanto, não foram encontrados indícios de que tal superioridade se deva ao potencial de informação contido nos dados históricos e nos indicadores técnicos, visto que os retornos residuais sistemáticos obtidos através dos modelos propostos não são estatisticamente significativos.Abstract: Markowitz' Model is applied to the problem of the composition of a stock portfolio with the best historical relationship between risk and return. On the other hand, Technical Analysis was developed for the purpose of providing investors indicators which may help in identifying buy and sell points for stock's trading, via quantitative data analysis. Using both these tools, the present research proposes the use of Moving Average Convergence-Divergence (MACD) and Relative Strength Index (RSI), technical indicators, as regulators for the risk aversion parameter applied to Markowitz Model. The performance of the proposed models are tested through simulations of stock trades in São Paulo's Stock Exchange (Bovespa), managed by a trading algorithm applied to a Quantitative Fund. As result, the models regulated by such technical indicators had shown better performance than models with fixed parameters, the theoretical portfolio of Bovespa Index and a portfolio naively diversified, for the period 2008-2010. However, no evidence was found that such superiority is due to the potential of information contained in historical data and in the technical indicators, because of the fact that the systematic residual returns obtained by the proposed models are not statistically significant