Time Series Modeling of Inflation and its Volatility in Croatia

Hrvatska narodna banka ne temelji monetarnu politiku na ciljanju inflacije te devizni tečaj služi kao intermedijarni cilj i temelj vođenja monetarne politike u Republici Hrvatskoj. Inflacija u Republici Hrvatskoj dominantno je određena stopama inflacije u inozemstvu. Na uzorku mjesečnih podataka o indeksu potrošačkih cijena u Republici Hrvatskoj od siječnja 1997. do studenog 2015., prilagođen je ARIMA (0,1,1) x (0,1,1)12 model koji opisuje dinamiku kretanja indeksa potrošačkih cijena u Republici Hrvatskoj. Procijenjeni model se može koristiti za pouzdano prognoziranje kretanja potrošačkih cijena u Republici Hrvatskoj. Nadalje, kako bi se istražile karakteristike promjenjivosti indeksa potrošačkih cijena testirano je nekoliko ARCH modela. Provedeni testovi su pokazali da ARCH (1) model najbolje objašnjava promjenjivost indeksa potrošačkih cijena u Republici Hrvatskoj.Croatian National Bank is not targeting inflation but exchange rate as the nominal anchor or intermediary goal of monetary policy and inflation in Croatia is a dominantly foreign driven phenomenon. Using monthly data on CPI in Croatia from January 1997 up to November 2015, ARIMA (0,1,1) x (0,1,1)12 model is fitted as the one describing CPI behavior pattern and therefore reliable for CPI forecasting. Furthermore, to establish its volatility pattern several ARCH family models are tested and ARCH (1) model is found to be the best fitted one in explaining CPI volatility development in Croatia