TECHNIQUES FOR INVESTMENT PROPOSALS EVALUATION USED BY THE GREEK INDUSTRIES

AS THE MORE DIFFICULT AND THE MORE IMPORTANT STAGE, OF THE CAPITAL BUDGETING PROCEDURE, IS THE INITIAL STAGE THAT IS: "THE DEFINITION OF THE INVESTMENT PROPOSAL AND THE ESTIMATION OF THE CASH FLOW", THE RELATIVE INTERNATIONAL THEORY AND RESEARCH HAVE AS MAIN OBJECTIVE THE SECOND STAGE, THAT IS: "THE FINACIAL ANALYSIS AND SELECTION (CHOICE) OF THE INVESTMENT". BOTH ACADEMICIANS AND BUSINESSMENHAVE LONG KNOWN THAT THE THEORY AND PRACTICE OF FINANCIAL MANAGEMENT IN GREECELAGGED BEHIND THE NORTH AMERICA STANDARD. HOWEVER THE EXTEND OF THIS GAP HAS NEVER BEEN ADEQUATELY QUANTIFIED. THEREFORE THE MAIN PURPOSE OF THIS RESEARCH WAS TO SHED SOME LIGHT ON THE AREA OF FINANCIAL MANAGEMENT AS IT IS PRACTISED BYGREEK INDUSTRIES AND THE SECONDARY PURPOSE WAS TO MEASURE THE SIZE OF THE GAP BETWEEN THEORY AND PRACTICE OF THESE FIRMS WITH RESPECT TO CAPITAL BUDGETING.ΕΠΕΙΔΗ ΤΟ ΔΥΣΚΟΛΟΤΕΡΟ ΚΑΙ ΣΗΜΑΝΤΙΚΟΤΕΡΟ ΣΤΑΔΙΟ ΤΗΣ ΔΙΑΔΙΚΑΣΙΑΣ ΤΟΥ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑΤΙΣΜΟΥ ΤΩΝ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ ΕΙΝΑΙ ΤΟ ΠΡΩΤΟ ΔΗΛΑΔΗ: "Ο ΠΡΟΣΔΙΟΡΙΣΜΟΣ ΤΗΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΣ ΚΑΙ ΗΕΚΤΙΜΗΣΗ ΤΩΝ ΧΡΗΜΑΤΙΚΩΝ ΡΟΩΝ ΤΗΣ", Η ΣΧΕΤΙΚΗ ΔΙΕΘΝΗΣ ΘΕΩΡΙΑ ΚΑΙ ΕΡΕΥΝΑ ΕΧΕΙ ΩΣΚΥΡΙΟ ΑΝΤΙΚΕΙΜΕΝΟ ΤΟ ΔΕΥΤΕΡΟ ΣΤΑΔΙΟ ΔΗΛΑΔΗ: "ΤΗΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΚΑΙ ΤΗΝ ΕΠΙΛΟΓΗ ΤΗΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΣ". ΚΑΙ ΟΙ ΑΚΑΔΗΜΑΙΚΟΙ ΚΑΙ ΟΙ ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΕΣ ΓΝΩΡΙΖΑΝ ΑΠΟ ΜΑΚΡΟΥ ΟΤΙ Η ΘΕΩΡΙΑ ΚΑΙ Η ΠΡΑΚΤΙΚΗ ΤΗΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΗΣ ΣΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑΕΙΝΑΙ ΠΟΛΥ ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΑ ΠΡΟΤΥΠΑ ΤΗΣ ΒΟΡΕΙΑΣ ΑΜΕΡΙΚΗΣ. ΩΣΤΟΣΟ Η ΕΚΤΑΣΗ ΑΥΤΗΣ ΤΗΣΔΙΑΦΟΡΑΣ ΔΕΝ ΕΙΧΕ ΠΟΤΕ ΙΚΑΝΟΠΟΙΗΤΙΚΑ ΠΟΣΟΤΙΚΟΠΟΙΗΘΕΙ. ΕΤΣΙ Ο ΚΥΡΙΟΣ ΣΚΟΠΟΣ ΑΥΤΗΣ ΤΗΣ ΔΙΑΤΡΙΒΙΚΗΣ ΕΡΕΥΝΑΣ ΗΤΑΝ ΝΑ ΡΙΞΕΙ ΦΩΣ ΣΤΗΝ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΟΠΩΣ ΑΥΤΗ ΕΦΑΡΜΟΖΕΤΑΙ ΑΠΟ ΕΛΛΗΝΙΚΕΣ ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΕΣ ΚΑΙ ΔΕΥΤΕΡΕΥΩΝ ΣΚΟΠΟΣ ΗΤΑΝ ΝΑ ΜΕΤΡΗΣΕΙ ΤΟ ΜΕΓΕΘΟΣ ΤΗΣ ΔΙΑΦΟΡΑΣ ΜΕΤΑΞΥ ΘΕΩΡΙΑΣ ΚΑΙ ΠΡΑΞΕΩΣ ΑΥΤΩΝ ΤΩΝ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝΜΕ ΑΝΑΦΟΡΑ ΣΤΟΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑΤΙΣΜΟ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ