Kurikan Osuuspankin likvidien varojen optimointi ja likviditeettiriskin hallinta muuttuvassa toimintaympäristössä

Pankkien kassavarannon määrälle on aikaisemmin laissa asetettu minimi, joka kumottiin 5.8.2004. Tilalle tuli uusi yleissäännös likvidien varojen ja likviditeettiriskien hallinnasta, joka perustuu Kansainvälisen Järjestelypankin (Bank for International Settle-ments-BIS) asettamaan Basel II -standardiin. Uusi malli otettiin käyttöön 1.1.2005. Uudessa yleissäännöksessä kassavarannolle ei aseteta lakisääteistä minimiä, vaan riskienhallinnasta vastaa pankin johto. Tutkielmassa halutaan selvittää, pystytäänkö Kurikan Osuuspankin likvidejä varoja sijoittamaan tehokkaammin lakimuutoksen jälkeen ilman, että pankki altistuu liian suurelle riskille. Salkunhoitoa pyritään tehostamaan sekä sijoitussalkun optimoinnilla että sijoitussalkun riskillisyystilanteen aktiivisella mittaamisella. Sijoitussalkkuja optimoidaan modernin portfolioteorian menetelmillä. Riskin mittaamiseen sovelletaan kehittyneitä Value at Risk (VaR) -menetelmiä ja paikallisosuuspankkien maksuvalmiuspuskuria. Tutkielman teoriaosassa suurimman huomion saa sijoitussalkun riskin mittaaminen. Riskin mittauksessa esitellään rahoitusmarkkinoilla käytetyt estimointimenetelmät ja markkinariskin mittaamiseen tarkoitetut VaR-menetelmät. VaR-menetelmistä esitellään yleisimmät menetelmät ja tehdään selkoa niiden hyvistä ja huonoista ominaisuuksista. Tarkoituksena ei ole syventyä menetelmien teoreettisiin ja tilastollisiin taustaoletuksiin, vaan teoriaosan perusteella soveltuvin menetelmä valitaan empiirisen osion riskimittariksi. Tutkielman empiirisessä osiossa suoritetaan likvidien varojen sijoitussalkun optimointi valituilla tuottotavoitteilla. Tämän jälkeen halutaan varmistua siitä, että sijoitussalkkuun sisältyvä riski pysyy vaadittujen rajojen sisäpuolella. Empiirinen tutkimus todistaa, etteivät Kurikan Osuuspankin likvidit varat ole tehokkaasti sijoitettu. Siirtämällä varoja matalan tuoton pankkitalletuksista joukkovelkakirjalainasijoituksiin, rahastosijoituksiin ja osakesijoituksiin saadaan tehokas sijoitusten allokaatio vaaditulla tuottotavoitteella. Korkeamman tuottotavoitteen sijoitussalkut eivät ole liian riskillisiä; sen varmistavat Monte Carlo -simuloinnilla toteutettu VaR-analyysi ja maksuvalmiuspuskurin riittävä taso. Tutkielman perusteella Kurikan Osuuspankki voisi valita korkeamman tuottotavoitteen sijoitussalkun. Tutkielman perusteella olisi myös suositeltavaa, että perinteisen maksuvalmiusmittarin rinnalle otettaisiin käyttöön VaR-mittaristo. Avainsanat: optimointi, Value at Risk, maksuvalmiuspuskur