Työeläkeyhtiöiden joukkovelkakirjasalkun hallinta

Eläkevaroja rahastoimalla varaudutaan tilanteeseen, jossa eläkeikäisen väestön määrä kasvaa ja työikäisten määrä supistuu. Väestön ikääntymiskehitys aiheuttaa yhä suurempia korotuspaineita työssäkäyvien eläkemaksuihin ja veroihin, koska eläkemenot suhteessa työssäkäyvien palkkoihin nousevat. Rahastoinnin avulla myös eläkekustannus kohdennetaan sukupolvien välille oikeudenmukaisesti. Vuosi 2008 alkoi epävarmassa talousympäristössä. Syksyllä epävarmuus kasvoi merkittävästi ja johti globaalin pankki- ja finanssikriisin kautta osakekurssien romahtamiseen, yrityslainojen arvojen alentumiseen, luototuksen riskilisien kasvuun ja likviditeettipulaan. Myös reaalitalous kääntyi laskuun ja yritysten liikevaihto- ja tulosodotukset heikkenivät jyrkästi. Osake-, raaka-aine- ja yrityslainamarkkinoiden romahtaessa pääomia siirtyi turvallisempiin omaisuuseriin, kuten valtioiden lainapapereihin ja rahamarkkinoille. Vuoden 2008 aikana esimerkiksi suomen suurimman työeläkeyhtiön Varman osakepaino pieneni merkittävästi sekä aktiivisten osakemyyntien että kurssilaskun seurauksena. Korkosijoitusten osuus puolestaan kasvoi huomattavasti. Tässä työssä tarkastellaan eläkerahastojen korkosijoitustoiminnan ominaispiirteitä ja esitetään tutkimustuloksia riskienhallinnan ja erilaisten sijoitusstrategioiden onnistumisesta. Merkittävä osa työstä käsittelee velkakirjasalkun korkoriskin hallintaa, mikä on nykyisen mittavan, globaalin ja elvyttävän finanssipolitiikan mahdollisesti tulevaisuudessa mukanaan tuomien inflaatio- ja koronnostopaineiden seurauksena noussut jälleen valokeilaan. Asiasanat:joukkovelkakirjalaina, duraatio, riskienhallint