JOHDANNAISTEN KÄYTTÖ JOUKKOVELKAKIRJALAINASALKUN RISKIENHALLINNASSA: empiirinen tutkimus kotimaisista pitkän koron rahastoista vuosilta 2001–2005

Tämän tutkimuksen tavoitteena on selvittää johdannaisten käyttöä joukkovelkakirjalainasalkun riskienhallinnassa sekä tutkia tätä teoreettisesti että empiirisesti. Tavoitteena on selvittää, voidaanko tilastollisesti osoittaa johdannaisten käytön tuovan lisätuottoja johdannaisia käyttämättömään rahastoon nähden. Sijoitusrahastolainsäädäntöä on muutettu vuonna 2004. Taustalla olivat sijoitusrahastodirektiivin (85/611/ETY) muutokset (2001/107/EY ja 2001/108/EY). Rahoitusinstrumentit kehittyvät koko ajan ja täten komissio onkin katsonut, että sijoitusrahastojen toimintaa säätelevää lainsäädäntöä pitää kehittää lyhyellä ja pitkällä aikavälillä. Rahoitusvälineiden markkinat –direktiivi (MiFID ) on astunut voimaan 01.11.2007. Direktiivin mukaan sijoitusneuvonta tulee luvanvaraiseksi toiminnaksi. Tutkimuksen tuloksia verrataan aikaisempiin kotimaisiin tutkimuksiin johdannaisten käytöstä sijoitusrahastoissa ja arvioidaan, onko muutosta tapahtunut. Empiirisessä osiossa tutkitaan kotimaisten pitkän koron rahastojen johdannaisten käyttöä vuosina 2001–2005. Johdannaisten käyttö on määritelty rahastojen lakimääräisistä kuukausi-ilmoituksista Rahoitustarkastukselle. Avainsanat: johdannaisten käyttö, pitkän koron rahastot, joukkovelkakirjalainasalkun riskienhallinta