Políticas de demanda, choques externos y regímenes de Tipo de Cambio: Un análisis formal

En este artículo se examinan los efectos de las políticas de administración de la demanda y de choques externos sobre la balanza comercial y el ingreso en una pe­queña economía abierta y se precisan las condiciones que deben cumplirse, además de la de Marshall-Lerner, para que una devaluación monetaria mejore la balanza comercial y el producto en el corto plazo. Se demuestra que, bajo tipos de cambio flexibles, la política monetaria es una herramienta eficaz para inducir el crecimien­to del producto, pero la política fiscal no. Por su lado, bajo tipos de cambio fijos, la política fiscal se vuelve un instrumento poderoso y la política monetaria resulta inefectiva. A continuación se efectúa una exposición de las condiciones que deben observarse para que una devaluación dé pábulo a una mejora de la balanza co­mercial y del producto. Finalmente se examinan algunas limitaciones teóricas del modelo y su no correspondencia con los hechos observados