Course technologique et valeur boursière: Une étude d'événements basée sur l'industrie pharmaceutique

National audienceIs technological race a relevant framework to describe the pharmaceutical industry or are technological spillovers so strong as to attenuate the rivalry between firms ? An event study on the announcements of technological and regulatory successes shows that on average, the stockmarket returns diminish when rivals make technological progress, which is in accordance to the technological race framework. Hence, the abnormal returns of firms with a declining technological leadership are negative and significant. Yet, the returns of the firms lagging behind in the technological are not affected by their competitors' success.La notion de course technologique dans le secteur pharmaceutique est-elle pertinente ou les externalités technologiques atténuent-elles les rivalités entre firmes ? Une étude d'événements sur les annonces de progrès technologiques et réglementaires dans l'industrie pharmaceutique montre que, dans l'ensemble, les rentabilités boursières des firmes diminuent suite aux progrès réalisés par les concurrents, confirmant ainsi le cadre théorique de la course technologique. Ainsi, les firmes dont l'avance technologique se réduit enregistrent une rentabilité boursière anormale négative. En revanche, la rentabilité boursière des firmes subissant un retard technologique n'est pas affectée par l'annonce de progrès technologiques concurrents