Three essays in monetary policy

Ce travail de recherche est consacré à l’étude de la stabilité de l’équilibre de long terme lié à une trappe à liquidité, à l’étude des conséquences d’une des politiques monétaires non-conventionnelles mises en places depuis la Grande Récession et à la possibilité de l’utilisation d’une caractéristique du cadre opérationnel de la politique monétaire comme un outil supplémentaire qui permettrait les banques centrales d’appliquer une politique qui renforce l’économie réelle tout en répondant simultanément à toute préoccupation concernant une augmentation du prise de risque dans l’économie due à des taux d’intérêts bas.This thesis is organized in three chapters dealing with monetary policy since the Great Recession. Chapter one assesses if the euro area’s long term equilibrium (steady state) characterized by low inflation or deflation and the nominal short term interest rate in the economy stuck at its effective lower bound is locally stable. Chapter two considers empirically possible unintended effects of setting negative policy rates on banking flows and the exchange rate. Chapter three suggests a model where monetary policy is implemented through the central bank’s lending and deposit facilities and the corridor instead of the standard assumption that the central bank controls directly the short term interest rate in the economy