Perception, usefulness and influence of Environmental, Social and Governance information on investment allocation decisions

En plus de l’information financière, les entreprises communiquent de l’information Environnementale, Sociale et de Gouvernance (ESG). Cette information est censée répondre aux besoins informationnels de l’ensemble des parties prenantes de l’entreprise, spécifiquement les investisseurs. La présente thèse vise à analyser la perception, l’utilité et l’influence de l’information ESG sur la prise de décision d’investissement des professionnels financiers. Pour cela, la théorie de l’utilité décisionnelle de l’information est mobilisée. L’investigation empirique est composée de deux étapes : la première consiste en une étude exploratoire à la fois qualitative (fondée sur des « focus groups » ainsi que sur des entretiens semi-directifs) et quantitative (fondée sur l’administration d’un questionnaire en ligne). Elle révèle un intérêt des professionnels financiers pour 11 indicateurs afférents à l’information ESG issus des lignes G3.1 de la Global Reporting Initiative. La seconde étape consiste en une expérimentation avec comme objectif de vérifier l’effet des indicateurs issus de la phase exploratoire sur la prise de décision d’investissement d’un échantillon de 245 sujets, composé pour moitié de professionnels financiers expérimentés. Les résultats de cette expérimentation montrent que l’information ESG prise globalement, le niveau d’expérience de l’individu ainsi que l’horizon d’investissement influencent la prise de décision d’investissement des professionnels financiers. En outre, l’information Sociale et celle relative à la Gouvernance d’entreprise ont plus d’influence sur la prise de décision d’investissement que l’information environnementale.In addition to financial reporting, more and more companies report Environmental, Social and Governance (ESG) information. This practice is intended to fulfill the information needs of all the company’s stakeholders, and more specifically the investors. This thesis aims to analyze the perception, usefulness and influence of ESG information on the investment decision of financial professionals. For this, the decision-usefulness information theory is mobilized. The empirical investigation consists of two steps: the first is an exploratory study of both qualitative (based on focus groups as well as semi-structured interviews) and quantitative (based on an online questionnaire). It reveals professional financial interest for 11 indicators related to ESG information issued from the G3.1 guidelines of the Global Reporting Initiative. The second step consists of an experiment with the aim to verify the effect of the indicators revealed during the exploratory phase on the investment allocation decisions of a sample of 245 subjects, among which half of them are experienced financial professionals. The results show that ESG information overall, the investor’s level of experience and the investment time horizon all influence the investment allocation decision. In addition, the Social and Governance information has more influence than Environmental information