Prediksi Kinerja Imbal Hasil Investasi Saham dengan Strategi Momentum Berdasar Earnings Surprise

Pengumuman earnings yang terjadi saat penyampaian laporan keuangan dari para emiten memberikan informasi mengenai kinerja perusahaan untuk periode tersebut. Terdapat dua parameter utama yang menjadi pusat perhatian pada penyampaian laporan keuangan ini yaitu earnings (EPS) dan revenue. Para pelaku pasar telah menunggu informasi ini dengan menyiapkan estimasi/ forecast earnings dari para analis. Saat terjadi perbedaan antara hasil yang dilaporkan dibandingkan dengan forecast yang telah disepakati maka perbedaan ini disebut dengan earnings surprise. Pasar bereaksi terhadap surprise yang terjadi dan akan tercermin pada perubahan harga saham tersebut. Terdapat peluang untuk memperoleh return abnormal. Perlu disiapkan strategi yang tepat untuk memperoleh return abnormal tersebut. Penelitian ini selain untuk menganalisis pengaruh yang ditimbulkan earnings surprise terhadap return yang dihasilkan juga menganalisis apakah strategi momentum, suatu strategi investasi saham yang mengikuti momentum atau tren yang sedang terjadi dapat memoderasi (memperkuat atau memperlemah) pengaruh yang ada antara earnings (EPS) dan revenue dari earnings surprise dengan return yang dihasilkan. Hasil dari penelitian ini mendapatkan bahwa revenue surprise mempunyai pengaruh yang positif dan signifikan terhadap return yang diperoleh untuk jangka waktu 3 hari dan I 0 hari setelah pengumuman earnings, sedang strategi momentum memperlemah pengaruh earnings surprise terhadap return yang dihasilkan walaupun tidak signifikan