UTJECAJ MAKROEKONOMSKIH VARIJABLI NA KRETANJA BURZOVNIH INDEKSA U CEE ZEMLJAMA : Diplomski rad

U ovom radu se istražuje i analizira utjecaj makroekonomskih varijabli, podijeljenih na nacionalne i globalne varijable, na kretanja burzovnih indeksa u devet CEE zemalja. Među nacionalne makroekonomske varijable su uvrštene gospodarska i bankovna aktivnost, inflacija, kamatne stope i monetarna masa dok su globalne varijable cijena zlata, kamatne stope i kretanja na burzama trgovinskih partnera te naposljetku stanje na svjetskom tržištu kapitala. Analizirane zemlje su podijeljene u dvije skupine s obzirom na uvođenje eura. Uzorak su sačinjavale sljedeće zemlje: Češka, Estonija, Hrvatska, Latvija, Litva, Mađarska, Poljska, Slovačka i Slovenija. Analiza je provedena na kvartalnim podacima koji su indeksirani na vrijednosti s kraja 2010. godine, a obuhvaća razdoblje od početka 2005. godine sve do kraja 2017. godine. Kako bi se ostvarili ciljevi istraživanja, pronašle i objasnile veze između makroekonomskih i burzovnih kretanja, provedeno je nekoliko statističkih testova, a najvažniji su: Grangerov test uzročnosti, Johansenov test kointegracije i VECM. Rezultati testiranja ukazuju na postojanje poveznica između većeg dijela varijabli i burzovnih indeksa. Osim toga rezultati ukazuju i na specifičnosti tržišta u CEE zemljama.This paper analyses effects of macroeconomic variables, national and global, on stock market indexes in nine CEE countries. Among national variables are economic and bank system activity, inflation, interest rate and money supply while global macroeconomic variables are composed of gold price, interest rate and stock market trends of large trade partners and representative of global financial markets. Analysed countries are grouped in two entities according to their adoption of euro. Nine analysed countries are: Czech Republic, Estonia, Croatia, Latvia, Lithuania, Hungary, Poland, Slovakia and Slovenia. Analysis has been conducted on quarterly data from 2005. to 2017. which is indexed by values at the end of 2010. In order to achieve all research goals, finding and explaining connections between macroeconomic variables and stock market indexes, statistical tests were conducted. Most important among them are: Granger causality test, Johansen cointegration test and VECM. Results of these tests indicate existence of connection among most of mentioned variables and stock indexes. Also results are indicating specific nature of each CEE market