Analysis of Capital market instability on the example of Zagreb Stock Exchange

Hrvatsko tržište kapitala je tipično tranzicijsko tržište kojeg odlikuju mali volumen trgovanja, visoka nelikvidnost dionica, visoki transakcijski troškovi pri trgovanju te opasnost od utjecaja povlaštenih informacija izravno na cijenu dionica. Nakon godina recesije i nepovoljnog gospodarskog okruženja, Hrvatska unazad nekoliko godina bilježi trend oporavka. U 2015. godini ponovno su ostvarene pozitivne vrijednosti svih značajnijih makroekonomskih pokazatelja. Budući da je tržište kapitala sastavni dio cjelokupnog gospodarstva, za očekivati je da će se pozitivne promjene reflektirati i na samo tržište kapitala. U radu je promatrano 10 dionica koje su 30.06.2015. godine bile u sastavu indeksa CROBEX10. Provedene tehnička i fundamentalna analiza, kao i analiza odabranih makroekonomskih pokazatelja potvrdili su hipoteze rada kako nesavršenosti tržišta kapitala uzrokuju pojavu nestabilnosti i kako su te nestabilnosti uvjetovane nestabilnim gospodarskim okruženjem.The Croatian capital market is a typical transition market characterized by small trading volume, high illiquidity of stocks, high transaction costs and the risk of influencing preferential information directly on stock prices. After years of recession and unfavourable economic environment, during the last few years Croatia has been slowly recovering. In 2015, positive values of all major macroeconomic indicators were reestablished. Since the capital market is an integral part of the overall economy, it is expected that positive changes will be reflected on the capital market itself. This paper observes 10 shares that were part of the CROBEX10 index on June 30, 2015. Conducted Technical and Fundamental analysis as well as the analysis of selected macroeconomic indicators, confirmed the hypothesis of this paper which claimed that Capital market imperfections cause instability and that those instabilities are determined by an unstable economic environment