Yritysoston vaikutus kohteena olevan yrityksen osakkeen hintaan

Tämän tutkielman tarkoituksena on selvittää miten yritysoston kohteena olevan yrityksen osakkeen hinta käyttäytyy yritysoston julkistuksen yhteydessä. Yri-tysostot jaetaan kahteen alaryhmään riippuen siitä, onko kauppa rahoitettu kä-teisellä vai osakkeilla. Kurssireaktiota mitataan epänormaalilla tuotolla. Tutkimusaineisto koostuu Helsingin Pörssissä aikavälillä 1999–2009 noteera-tuista yritysoston kohteena olleista yrityksistä. Yritysostotapahtumia on aineis-tossa kaikkiaan 38 kappaletta, joista 23 on rahoitettu kokonaan käteisellä ja 15:ssä maksu on rahoitettu kokonaan tai osittain osakkeilla. Tutkimusmene-telmänä käytetään event-tutkimusta, jossa estimointiaika on vuosi oston julkis-tuksesta taaksepäin, jonka aikana lasketaan markkinamallin mukainen normaa-li tuotto. Tilastollisen merkitsevyyden testaamiseen käytetään Studentin kak-sisuuntaista t-testiä, jolla mitataan tilastollisten jakaumien odotusarvojen eroja. Tulokset osoittavat, että yritysoston kohteena olevan yrityksen osakkeen hinta reagoi positiivisesti julkistamisen yhteydessä. Tässä tutkimuksessa mukana oleville yrityksille epänormaalia tuottoa kertyy +22,9%. Lisäksi osakekurssit reagoivat välittömästi yritysostoilmoitukseen, eikä epänormaalia tuottoa juuri-kaan kerry enää ilmoituksen jälkeisinä päivinä.fi=Opinnäytetyö kokotekstinä PDF-muodossa.|en=Thesis fulltext in PDF format.|sv=Lärdomsprov tillgängligt som fulltext i PDF-format