Takeover of Join Stock Companies

Preuzimanje dioničkih društava pravna je situacija regulirana Zakonom o preuzimanju dioničkih društava. Radi se o prilici u kojoj fizička ili pravna osoba stekne više od 25% dionica ciljnoga društva. Za takvu osobu i osobe sa kojima zajednički djeluje nastaje obveza objavljivanja ponude za preuzimanje toga ciljnog društva. Cijeli postupak i provođenje kontrolira Hrvatska agencija za nadzor financijskih usluga. Zakonom su propisani točan sadržaj ponude za preuzimanje i postupak njezine objave. U postupku preuzimanja dioničkog društva obvezno je pridržavanje općih načela Zakona o preuzimanju dioničkih društava, a ta nalažu jednak položaj jednakopravnih dioničara u postupku, davanje dioničarima adekvatnoga vremenskog roka za odluku te informacije za procjenu isplativosti prihvaćanja ponude, obvezu lojalnog postupanja uprave i nadzornog odbora ciljnog društva tijekom postupka koji mora biti što kraći i minimalno štetan za društvo te njegovo poslovanje i ne smije dovesti do poremećaja na uređenom tržištu na koje su uvrštene njegove dionice kojima se trguje, obvezu osiguranja novčane naknade za isplatu dioničara koji prihvate ponudu za preuzimanje i prije objave ponude te uloga zaštite javnog interesa povjerena Hrvatskoj agenciji za nadzor financijskih usluga. Tijekom postupka zabranjeno je komuniciranje sa javnošću osim javnim objavama koje su zakonom obvezatne. Za dioničare društva koje se preuzima predviđeno je više zaštitnih mehanizama. Za početak propisan je način određivanja cijene dionica i određivanje naknade za dionice ciljnoga društva kako se ne bi zlorabilo manje dioničare. S druge strane, kada ponuditelj prijeđe prag od 95% stečenih dionica, ima pravo otkupiti od preostalih malih dioničara preostali paket dionica. Taj institut naziva se "squeeze out" i o njemu je mnogo pisano u literaturi o ovoj temi. Manjinski dioničari također imaju pravo od preuzimatelja zatražiti otkup svojih dionica po cijeni iz ponude ukoliko nakon dovršetka postupka ostanu u manjini od 5% dionica. Ova tema osim što je vrlo kompleksna danas je i iznimno aktualna na području Republike Hrvatske te se u radu nastojalo na logičan način prezentirati postupak i propise Zakona o preuzimanju dioničkih društava te pravila kojima su sudionici ovoga postupka vezani