CROATIAN BOND MARKET

Razvijeno tržište obveznica prepoznato je kao važan čimbenik unaprjeđenja i jačanja kako poduzeća tako i države. S načinom prikupljanja kapitala izdavanjem obveznica Republika Hrvatska je započela 2000. godine kada su izdane prve državne obveznice. 2002. godine na tržištu se pojavljuju i prve korporativne obveznice.Emisijom obveznica državi i poduzećima omogućeno je, kroz širu bazu investitora, povoljnije prikupljanje većih iznosa kapitala u odnosu na zaduživanje putem bankovnih kredita. S druge strane, investitori su dobili nove mogućnosti ulaganja uz preuzimanje manje rizika u odnosu na rizik pri trgovanju dionicama. Razvoj domaćeg tržišta vrijednosnica kreće se uzlaznom putanjom do 2007. godine. Nastup globalne ekonomske krize 2008. godine uvelike je utjecao na stanje tržišta vrijednosnica Republike Hrvatske. Zbog situacije na tržištima investitori zahtijevaju više prinose što niti država niti poduzeća nisu u mogućnosti ponuditi radi čega i izdavanje obveznica uvelike pada. Veliku ulogu na tržištima kapitala također imaju i rejting agencije koje detaljnom analizom dodjeljuju ocjenu državama, poduzećima i vrijednosnicama. Unatoč tome što je Republika Hrvatska pristupila Europskoj uniji njezin kreditni rejting već dugi niz godina ne prelazi ocjenu BB. Uz to, od početka 2016. godine u Republici Hrvatskoj uveden je i porez na kapitalnu dobit što svakako ne privlači investitore. Iako se zadnjih godina tržište kapitala u Republici Hrvatskoj razvija, u odnosu na većinu europskih zemalja i dalje uvelike zaostaje. Navedeno također vrijedi i za tržište obveznicama. Unatoč porastu trgovine obveznicama nakon krizne 2008. godine, promet obveznicama u razdoblju od 2010. – 2015. godine nije dostigao niti približne visine kao u razdoblju od 2005. – 2007. Oscilacije u visini prometa obveznicama pokazuju kako investitori još uvijek nisu vratili vjeru u hrvatsko tržište obveznica te je ono i dalje u fazi razvoja