PROCJENA VRIJEDNOSTI GRUPE PODRAVKA PRIMJENOM METODE DISKONTIRANIH NOVČANIH TIJEKOVA I METODE MULTIPLIKATORA USPOREDIVIH PODUZEĆA : Diplomski rad

Vrednovanje tvrtke moguće je ostvariti primjenom statičkih ili dinamičkih metoda. S obzirom da dinamičke metode razmatraju potencijal budućih zarada tvrtke i u obzir uzimaju rizičnost njenih novčanih tijekova, često predstavljaju prvi izbor analitičara pri određivanju približne vrijednosti tvrtke. Pritom, ovisno o potrebama menadžera ili investitora, postupak vrednovanja ne mora obuhvatiti čitavo poslovanje tvrtke, već se može odnositi na dio njene imovine, ili pak, samo kapital. Zahvaljujući svojoj preciznosti, među dinamičkim metodama ističu se metoda diskontiranja novčanih tijekova ili DCF metoda i metoda relativne valuacije tvrtke. Sukladno tome, u radu je prikazan postupak vrednovanja Grupe Podravka primjenom DCF metode i metode multiplikatora usporedivih društava kao varijacije metode relativne valuacije. S obzirom da su metode uvjetovane različitim pretpostavkama, provedba vrednovanja rezultirala je različitim vrijednostima. Neovisno o izboru metode vrednovanja, sam postupak vrednovanja ukazao je na važnost iskustva financijskog analitičara i njegove mogućnosti da sagleda cjelokupnu trenutnu i buduću okolinu tvrtke kako bi se došlo do ispravne spoznaje o vrijednosti tvrtke.An evaluation of a company can be conducted by using static or dynamic methods approach. Considering the fact that dynamic methods include a company's future earnings potential and the risk of its cash flows, when it comes to the determination of the approximate value of the company the financial analysts often opt for the dynamic methods as a first choice. At the same time, depending on the demands of managers or investors, the valuation process does not have to comprehend the whole business of the company, but only a part of its asset, or the capital at least. Amongst the dynamic methods, the discounted cash flow method or DCF method and the relative valuation method have a special place due to its accuracy. With respect to that, this paperwork presents the valuation of the Podravka Group by using the DCF method and the method of the comparable company analysis as the relative valuation method variation. Given the conditionality of the methods by different assumptions, the valuation procedure resulted in the diverse values. Regardless the choice of the valuation method, the valuation process on its own pointed out the importance of the financial analyst experience and his abilites to observe the company current and future enviroment in order to reach the accurate cognition about the company value