UTJECAJ MONETARNE POLITIKE EUROPSKE CENTRALNE BANKE NA DEVIZNO TRŽIŠTE : završni rad

Ovo istraživanje se bavi utjecajima promjena monetarne politike ECB-a, kroz razdoblje posljednje gospodarske krize, na kretanja glavnih svjetskih valuta. Kroz ovo istraživanje su obrađene najvažnije odluke ECB-a na polju monetarne politike od zadnjih mjeseci 2008. sve do sredine 2016.godine. Prikazani su razlozi zbog kojih je svaka od njih donesena kao i efekti ovih mjera na ostale važne ekonomske varijable poput inflacije. Naglasak se stavlja na odnos eura prema ostalim najvažnijim svjetskim valutama. Ipak zbog kompleksnosti samog područja istraživanja prikazani su i odnosi nekih drugih valuta baš kao i utjecaj većeg broja faktora na devizno tržište. Cilj ovog istraživanja je dokazivanje povezanosti između promjena monetarne politike i kretanja na tržištu. Osim utvrđivanja postojanja ove veze, istraživanje se bavi utvrđivanjem intenziteta kojim određena odluka ECB-a djeluje na tečaj eura prema ostalim valutnim gigantima. Kroz empirijsku analizu je dokazano postojanje uzročno-posljedične veze između navedenih promjena. Isto tako analiza je pokazala različite utjecaje u odnosu na vremenski okvir, odnosno govori li se o kratkoročnim ili dugoročnim efektima. Dokazano je kako u dugom roku nekonvencionalne mjere proizvode veći efekt. Ipak ako se uzme u obzir kratki rok neće se doći do istog zaključka. Osim toga prikazan je i učinak koji na tečaj imaju očekivanja investitora, bila ona ispravna ili ne. Naposljetku je dan kratki uvid u mogući razvoj situacije i efekte koje to može polučiti.This paper analyzes effects of ECB monetary policies on forex market during last major global financial crisis. All important changes of monetary policy between 2008. and 2016. are discussed in this research. Also all reasons for any of these decisions are explained and effects on major economic indicators such as inflation are displayed. The main focus of this research is value of euro compared with other important global currencies. On the other hand this field of expertise is very complicated so that readers can fully understand results some other effects and exchange rates had to be included. Main goal of this research is proving that there is connection between monetary policy of ECB and exchange rate of euro. Also very important goal is to determine intensity of these effects. Through empirical analysis it is proven that connection between these variables exists. Also it is proven that kind of connection exists in short-term and in long-term. It is important that in long-term unconventional measures produce bigger effect than conventional ones. In the case of short-term effects conclusion is different. Beside already presented effects this paper speaks about expectations of investors and how they determine exchange rate of most important currencies. At the end, small insight in future is given