The development of municipal bonds in the Republic of Croatia

Decentralizacija javnih funkcija suvremene države zahtijeva da odluke o javnim potrebama budu prenesene na lokalnu razinu odlučivanja. Samim time veliki teret pada na lokalne vlasti budući da su ograničene sa prihodima kojima bi financirale projekte od javnog interesa. Kako lokalne vlasti ulažu u izgradnju vodovoda, ceste, kanalizacijske sustave te objekte od javnog interesa, kao što su škole, dvorane, susreću se sa nedostatkom novčanih sredstava te se okreću pronalasku novih izvora financiranja. Jedinice lokalne vlasti rješenje pronalaze u zaduživanju i to u obliku kreditiranja ili emisijom vrijednosnih papira. Kao najprihvatljiviji način financiranja navodi se emisija municipalnim obveznicama. Municipalne obveznice jesu dugoročni vrijednosni papiri emitirani od strane lokalne vlasti radi financiranja projekta od javnog interesa uz fiksan prihod i nizak rizik.Tako će se u radu analizirati vrste municipalnih obveznica, njihova tržišna obilježja te rizici koje mogu nositi sa sobom. Dati će se osvrt i na vrste emisija obveznica i na sudionike na municipalnom tržištu. Kako je na hrvatskom tržištu kapitala zabilježeno tek nekoliko emisija municipalnih obveznica, prikazati će se njihova osnovna obilježja te namjene prihoda ostvarenih od prodaje obveznica