Model for evaluating the economic efficiency of investment projects

Nepaisant įvairių investicinių projektų skirtumų, susijusių su jų tikslais ir įgyvendinimo priemonėmis, projekto efektyvumo įvertinimas turi būti pagrįstas tais pačiais principais. Straipsnio tikslas – pasiūlyti investicinių projektų ekonominio efektyvumo vertinimo modelį, pagrįstą diskontuotų pinigų srautų metodu ir pritaikytą Lietuvos verslo aplinkai. Remiantis analizės teoriniais ir pritaikymo aspektais ir investicinių projektų vertinimu, straipsnyje pasiūlytas investicinių projektų vertinimo modelis, kuris leidžia analizuoti ir rinktis iš alternatyvių investicinių projektų. Pasiūlytas modelis susideda iš trijų stadijų, kurios rodo analizės seką: investicinio projekto finansinio modelio sukūrimas; investicinio projekto efektyvumo įvertinimo metodo parinkimas ir pritaikymas; rezultatų analizė ir interpretavimas ir išvadų pateikimas. Kiekviena fazė susideda iš kelių vidinių procedūrų, kurios buvo struktūrizuotos ir metodiškai aprašytos. Tai leidžia taikyti modelį analizuojant investicinius projektus, kurie skiriasi sudėtingumu, verte, sektoriumi ar interesų grupėmis ir siekiant gauti objektyvų finansinį ir ekonominį įvertinimą. Buvo sukurta kompiuterinė teorinės modelio dalies versija, kuri leidžia detaliai įvertinti penkių pagrindinių sektorių investicinius projektus. Analogiškų programinių produktų rinkos analizė parodė, kad, nors dauguma produktų yra daugiakalbiai, trūksta kitos šalies specifinių parametrų, jų įvedimo ir skaičiavimo mechanizmo. Nėra komercinio produkto, kuris leistų atsižvelgti į Lietuvos įstatymus, verslo aplinką ir pan.Evaluation of investment projects is a complex multilateral process which also entails a great responsibility as its results form a basis for adopting investment decisions. These decisions, to a large extent, depend on the reliability and justification of the evaluation results: therefore, the process must be based on clear logic, acceptable assumptions and the duly selected methods that have been tested in practice. The paper contains an overview of the main principles of investment projects’ evaluation and a detailed analysis of the main requirements for the model architecture and its evaluation process. The authors propose a model for evaluating the economic efficiency of investment projects that has been described in detail and tested in practice. The model consists of a coherent evaluation scheme made of three phases and detailed algorithms of internal procedures. Such an architecture of the model enables a comprehensive analysis of investment projects of different types and a validation of the objectivity of evaluation results