A reconsideration of the Ricardo’s debt neutrality in DSGE model

本稿の目的は，リカードの中立命題を成立させないようにするための条件について，いくつかの選択肢を比較し，それぞれの扱いやすさおよび妥当性について検討することである。とりわけ，近年のDSGEモデルにおいてしばしば用いられる「近視眼的家計」に対して，他のいくつかの代替案を提示する。本稿の分析を通して，家計の予算制約式に国債の調整コストを導入したDSGEモデルを用いることで，非中立性を実現できることがわかった。その一方で，近視眼的家計の導入は，その前提に関するいくつかの問題点を内包するものの，さらに「政府支出パズル」の解消も同時に実現できるという点において優位性を持つことが明らかとなった。The objective of this paper is to analyze the tractability and validity of the assumptions which violate the Ricardo’s debt neutrality. For this purpose, I propose the alternatives to the “rule of thumb consumers” which frequently employed in DSGE approach. In this paper, it is shown that non-neutrality will be established if an adjustment cost for bonds is introduced into consumer’s budget constraint. However, the assumption about the “rule of thumb consumers”, which imposing some severe constraints, is particularly useful when we try to solve the “fiscal pazzle”