Associação dos retornos das ações das empresas do agronegócio com os preços das principais commodities agrícolas do Brasil

Trabalho de Conclusão de Curso (Graduação)Este estudo analisou a existência ou não de uma relação de longo prazo entre os preços das commodities agrícolas e os retornos das ações das principais empresas do agronegócio brasileiro. Para isso, foi verificada a relação entre os retornos das ações do agronegócio e das variações dos preços das commodities agrícolas, pela aplicação das seguintes análises: estatística descritiva, cointegração, causalidade e decomposição da variância. Os resultados dos testes de estacionariedade e de cointegração de Johansen (1988) comprovaram uma relação de equilíbrio no longo prazo entre os retornos das ações das empresas do agronegócio e as variações dos preços das commodities agrícolas. Mas, o teste de causalidade e exogeneidade, seguido da verificação da decomposição da variância, explicaram que a volatilidade do retorno das ações de empresas do agronegócio brasileiro pode ser explicada apenas em parte por movimentos pretéritos dos preços do próprio ativo, ou, por variações no preço de uma commodity diretamente ligada ao seu negócio. Isto porque, evidenciou-se que parte da volatilidade dos retornos das empresas do agronegócio são explicadas também, por variações nos preços de commodities agrícolas que não são parte principal do seu portfólio de indústria