Essays in experimental economics

This dissertation is composed of three chapters describing economic experiments designed to study various aspects of the way people make investment choices.The first chapter describes experimental evidence supporting the main theoretical predictions about the effect of non-tradable risk, in the form of future income, on investment choices. The paper has three main results. The first one is a positive correlation between the willingness to take financial risk and the level of expected non-tradable income. The second one is a negative correlation between the willingness to face portfolio risk and income risk. The third finding is that a positive association between non-tradable income and financial returns makes investors less willing to take risks. These experimental results match the theoretical predictions. The second chapter reports the results from an online economics experiment with heads of households that explores the link between a sample of survey questions on a know-your-client survey form and several lab experiments measuring risk preferences and loss aversion. The first finding is that the lab instruments measuring risk preferences significantly predict responses to the risk questions on the survey form. By contrast, an experimental task measuring loss aversion does not predict responses to the loss questions on the form. Indeed, if anything, the risk instruments also predict most of the loss questions. The third chapter reports the results of an on-line economics experiment that explores the connections between real-life and laboratory investment behavior. The first finding is that financial literacy and confidence, and not education, help to explain real-life financial decisions, while exactly the opposite is true of the laboratory investment decisions. On the other hand, we find that trust explains real-life investment decisions that are not made independently, as well as behavior in the investment game under ambiguity. Thus, in the experiment, trust is the sole common thread connecting real-life behavior with laboratory behavior.Cette dissertation consiste en trois chapitres décrivant des expériences économiques conçues pour étudier divers aspects de la façon dont les gens font des choix d'investissement.Le premier chapitre décrit les données expérimentales appuyant les principales prédictions théoriques à propos de l'effet du risque non échangeable, sous la forme de revenu futur, sur les choix d'investissement. L'article a trois conclusions principales. La première est une corrélation positive entre la volonté de faire face au risque financier et le revenu non échangeable attendu. La deuxième est une corrélation négative entre la volonté de faire face au risque du portefeuille et le degré de risque sur le revenu futur. La troisième conclusion est qu'une association positive entre le revenu et les rendements financiers rend les investisseurs moins enclins à prendre des risques. Ces résultats expérimentaux reflètent les prédictions théoriques.Le deuxième chapitre rapporte les résultats d'une expérience économique en ligne dont les participants sont des chefs de ménages. L'article explore le lien entre les questions d'un formulaire de sondage de connaissance du client et plusieurs tests de laboratoire mesurant les préférences en matière de risque et l'aversion aux pertes. Le premier constat est que les instruments de laboratoire utilisés pour mesurer les préférences en matière de risque prédisent de manière significative les réponses aux questions sur les risques figurant dans le formulaire d'enquête. En revanche, une tâche expérimentale mesurant l'aversion aux pertes ne permet pas de prédire les réponses aux questions de perte sur le formulaire. En effet, le cas échéant, les instruments de risque prédisent également la plupart des questions de perte.Le troisième chapitre rapporte les résultats d'une expérience économique en ligne qui explore les liens entre le comportement réel et le comportement d'investissement en laboratoire. La première constatation est que la littératie financière et la confiance, et non l'éducation, aident à expliquer les décisions financières réelles, alors que c'est exactement le contraire des décisions d'investissement des laboratoires. D'autre part, nous constatons que la confiance explique les décisions d'investissement dans la vie réelle qui ne sont pas prises indépendamment, ainsi que le comportement dans le jeu d'investissement sous conditions d'ambiguïté. Ainsi, dans l'expérience, la confiance est le seul dénominateur commun qui relie le comportement de la vie réelle au comportement du laboratoire