The Report to Congress by the Board of Directors of the Banco de la República - July 2001

Este Informe que se presenta al Honorable Congreso de la República examina en detalle el desempeño económico reciente y la política macroeconómica ejecutada en lo corrido del año 2001. La inflación anual, medida por el Índice de Precios al Consumidor (IPC), mostró un descenso gradual en los seis primeros meses del año como resultado de la política monetaria llevada a cabo hasta el momento y de la existencia de capacidad instalada no utilizada en varios sectores de la economía. La cuenta corriente de la balanza de pagos se tornó deficitaria en el primer trimestre de 2001, después de registrar equilibrio en el año 2000 como consecuencia del alto crecimiento de las importaciones, de la caída en los volúmenes exportados de petróleo y de los menores precios internacionales del café. El desempleo continúa siendo el problema más grave de la economía colombiana a pesar de la ligera reducción observada en lo corrido del año. De otra parte, después de la contracción del producto registrada en 1999, la economía se recuperó en el año 2000, y registra tasas moderadas de crecimiento. Durante el primer trimestre de 2001 la actividad económica continuó creciendo, aunque se observa un menor dinamismo asociado, en parte, a factores de oferta, como la huelga en la industria de bebidas, y la reducción de la producción petrolera, y en parte a factores de demanda interna debido a la incertidumbre sobre el futuro de la economía, y a la persistencia en los niveles altos de desempleo, entre otros factores. La desaceleración de la economía colombiana no es muy diferente a la observada en varios países de América Latina, lo cual sugiere la presencia de choques comunes a las economías de la región, tal como se discute en detalle en el Capítulo III del presente Informe.The following report, presented to the Colombian Congress, offers a detailed look at recent economic performance and macroeconomic policy implemented during the year 2001 to date. Annual inflation, measured by the consumer price index (CPI), declined gradually in the first six months of the year due to the monetary policy applied up until then and the existence of unused installed capacity in various sectors of the economy. With respect to the balance of payments, the current account showed a deficit in the first quarter of 2001, following equilibrium in the year 2000. This was due to considerable growth in imports, the downturn in oil export volumes, and lower prices for coffee on the international market. Unemployment continued to be the most serious problem in the Colombian economy, in spite of having declined slightly during the year to date. On the other hand, following the drop in product registered in 1999, the economy recovered during the year 2000 and registered moderate growth rates. Economic activity continued to increase throughout the first quarter of 2001, although not as dynamically. This was due, in part, to factors associated with supply, such as the strike in the beverage industry and the slump in oil production, and, in part, to factors related to domestic demand sparked by uncertainty over the future of the economy and the persistence of high unemployment. The slowdown in the Colombian economy is not entirely different from the situation in a number of Latin American countries. This suggests the presence of shocks common to the region's economies, as discussed in detail in Chapter III of this report