Bolånefonder : En undersökning av nya finansieringsmetoder för bolån

Recent reports from the Swedish Financial supervisory authority and the Swedish competition agency suggest that while bank profitability is high in Sweden, the dominant position of a handful of actors have created a situation where consumers are left displeased. The mortgage market has been highlighted as one of the most concerning markets and yet, gross margins on mortgages are reaching record levels. However, as of recent, two new actors have announced their intention to challenge the incumbent banks by importing a new mortgage financing method from the Netherlands. The financing model is rooted in the creation of a mortgage fund and could have several particularly interesting implications for the Swedish mortgage market. Thus, the purpose of this thesis is to examine mortgage funds and its ability to change current market structures in Sweden. By examining the relationship between return on assets and cost-to-income ratios for Swedish mortgage brokers during 2011-2017, the level of competition on the Swedish mortgage market is estimated and examined in relation to the introduction of mortgage funds. It is found that the introduction of mortgage funds in Sweden have caused a structural shift of the market by altering the value-chain of Swedish mortgages. The conclusion of this study is that mortgage funds, if managed correctly, can be a helpful addition to the Swedish mortgage market by bolstering competition and diversity.Finansinspektionen och konkurrensverket har nyligen konstaterat en rad problematiska områden gällande den svenska bolånemarknaden. I sina rapporter konstateras det bland annat att den dominanta positionen som storbankerna håller hämmar konkursen och begränsar konsumenternas valmöjligheter. Samtidigt har storbankerna genererat rekordvinster med just bolån som kassako under det senaste året. Emellertid så har ett antal nya nisch aktörer börja dyka upp på marknaden, där vissa använder sig av alternativa finansieringsmetoder som konkurrensfördel. En sådan finansieringsform är bolånefonder där utgivandet av bolån finanserna genom en fond som riktar sig till institutionella investerare. Modellen med bolånefonder är intressant utifrån et flertal perspektiv, inte minst för dess framgångar på den holländska marknaden där det den lyckats öppna bryta upp marknaden. Syftet med denna studie är således att undersöka bolån som finansieringsmetod i Sverige samt dess möjligheter att bryta upp konkurrensen på den svenska bolånemarknaden. Genom att undersöka förhållandet mellan avkastning på eget kapital och kostnadsinkomstförhållande bland svenska bolåneaktörer under 2011–2017 uppskattas konkurrensen på den svenska bolånemarknaden i relation till bolånefonder. Resultaten indikerar att bolånefonder är ett tydligt exempel på ett skifte av värdekedjan för bolån. Vidare så visar studien att bolånefonder under rätt förhållanden kan vara ett positivt tillskott till den svenskan bolånemarknaden genom att öka effektiviteten och främja konkurrensen