Relationship between international diversification and capital structure

Die vorliegende Arbeit befasst sich mit einer Literaturübersicht über das Thema „Beziehung zwischen Kapitalstruktur und internationaler Diversifizierung“. Die durchgeführte Analyse deckt die Existenz methodologischer Schwächen beim Testen des Effekts internationaler Diversifizierung auf die Kapitalstruktur auf, sowie eine Inkonsistenz in der Definition und der Operationalisierung des Begriffs „multinationales Unternehmen“. Darüber hinaus wird im Rahmen dieser Studie auf eine in der Analyse der Kapitalstrukturentscheidung fehlende Verhaltensvariable verwiesen. Es wird auch auf die Notwendigkeit hingedeutet, empirische Ergebnisse, unter Berücksichtigung des wandelnden Geschäftsumfeldes und der länderspezifischen institutionellen und kulturellen Faktoren, zu interpretieren. Für künftige Studien wird der Vorschlag gemacht, sich mehr auf die vielfältigen Facetten der Beziehung zwischen internationaler Diversifizierung und Kapitalstruktur zu konzentrieren und sich der Erforschung des Zusammenhangs zwischen Unternehmensstrategie und Finanzstrategie zu widmen.This paper surveys extant literature on the relationship between international diversification and capital structure. The analysis reveals a prevailing methodological shortcoming in testing the corporate diversification effect and inconsistencies in the definition and operationalization of the MNC. Further, it identifies a missing behavioral variable in the capital structure analysis, as suggested by strategy literature and points to the need of interpreting empirical results in the light of the changing business environment and of the country specific institutional and cultural frameworks. A suggestion is made for future studies to focus more on the multiple facets of the relationship between international diversification and capital structure and the existence of a fit between corporate and financial strategy