Análise da política cambial no Brasil no período de 2009 a 2016

A taxa de câmbio é uma das principais variáveis macroeconômicas e tanto seus determinantes quanto o manejo de instrumentos para interferir no seu livre funcionamento suscitam um debate que segue por muitas décadas na literatura econômica. O Brasil, por ser detentor de uma moeda target na hierarquia do sistema monetário internacional, tem especificidades importante acerca do seu mercado de câmbio e da determinação deste preço. Mesmo com a instituição do regime de câmbio flutuante, em 1999, a autoridade monetária não deixou de interferir na determinação do preço da moeda tornando o regime de flutuação da moeda "sujo". Este trabalho busca, no período de 2009 a 2016, definir fases de política cambial no Brasil com base em instrumentos utilizados e nas formas que o foram feitos. Para isto, coloca em debate as visões acerca da flutuação da taxa de câmbio e o detalhamento da institucionalidade do mercado de câmbio no Brasil para fornecer os insumos necessários para fazer a caracterização das fasesThe exchange rate is one of the main macroeconomic variables and its determinants as well as the handling of instruments to interfere in its free operation, cause a debate that follows for many decades in the economic literature. Brazil, because it has a target currency in the hierarchy of the international monetary system, has important specificities about its foreign exchange market and the determination of this price. Even with the introduction of the floating exchange rate regime in 1999, the monetary authority did not stop to interfere in the determination of the currency\u27s price, making the regime of currency fluctuation "dirty".This paper seeks to define phases of exchange rate policy in Brazil, in the period from 2009 to 2016, based on the instruments used and the forms that were made. To achieve this goal, the visions about the exchange rate fluctuation were studies as well as the detailing of the exchange market institutionality in Brazil to provide the necessary inputs to characterize the phase